8月，贵州百灵企业集团制药股份有限公司（ST百灵，002424）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入9.70亿元，同比下降33.62%；归属于上市公司股东的净利润3,002.79万元，同比下降42.07%；扣除非经常性损益后的净利润2,769.23万元，同比增长100.01%；经营活动产生的现金流量净额7,263.75万元，同比下降70.87%。基本每股收益0.02元，同比下降50%；加权平均净资产收益率0.95%，较上年同期下降0.67个百分点。
公司是一家集苗药研发、生产、销售于一体的医药上市公司，为全国最大的苗药研制生产企业，已形成以银丹心脑通软胶囊为核心大单品、多品种协同发展的“百灵鸟”产品矩阵。从业务结构看，报告期工业板块收入4.39亿元，同比大幅下降46.62%，占营收比重由56.30%降至45.27%；商业板块收入4.91亿元，同比下降17.51%，占比升至50.58%，首次超过工业板块成为第一大收入来源。分产品看，中成药收入8.11亿元，同比下降36.21%，毛利率49.00%，同比下滑4.13个百分点。公司表示，营收下降主要系市场需求量影响销量下降，同时执行新销售价格体系所致。
行业层面，2026年上半年中成药行业仍处结构调整期：据公司援引数据，2025年中成药行业营业收入和利润总额同比分别下降6%和2.9%，中药材价格指数总体回落、终端需求偏弱；叠加集采扩围、医保控费及DRG/DIP支付方式改革深化，产品终端价格承压、盈利空间收窄。报告期内，公司银丹心脑通软胶囊、强力枇杷露、护肝片三款产品中选第四批全国中成药联盟集中带量采购，以价换量对中选品种盈利能力带来一定影响；复方一枝黄花喷雾剂获批首家国家中药二级保护品种，12个主要在销产品纳入《国家基本药物目录（2026年版）》。
半年报显示，公司上半年业绩变化的主要原因：一是销量下降叠加新销售价格体系落地，营业收入同比减少约4.91亿元；二是执行新销售价格体系后相关销售费用大幅减少，销售费用同比骤降68.94%至1.55亿元，推动扣非净利润同比增长100.01%；三是非经常性损益由上年同期的3,798.89万元大幅缩水至233.56万元，其中计入当期损益的政府补助由5,103.69万元降至1,687.51万元，营业外支出因赔偿款及罚款滞纳金等扩大至1,481.71万元，拖累归母净利润同比下降42.07%。
费用方面，销售费用1.55亿元，同比减少68.94%，主要系执行新销售价格体系影响，相关销售费用减少；管理费用1.05亿元，同比微增3.29%；财务费用2,583.20万元，同比下降22.26%，系融资规模减少所致；研发投入2,119.45万元，同比下降12.54%，系研发项目进度不同、款项支付节奏不同。此外，报告期投资收益为-2,362.62万元，主要来自权益法核算的长期股权投资亏损2,736.62万元，仅部分被子公司现金股利374万元抵减。
流动性方面值得警惕。截至6月末，公司货币资金仅1.81亿元，较年初的3.55亿元下降近49%，其中1,000万元因涉诉被司法冻结；而短期借款仍高达9.05亿元，货币资金对短期借款的覆盖度不足两成，短期偿债压力突出。应收账款期末约12.10亿元，占总资产21.20%，坏账准备余额1.99亿元；存货账面价值7.06亿元。公司提示，核心产品中选集采后以价换量对盈利能力带来一定影响，叠加监管要求趋严、研发不确定性及成本传导受阻等风险。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。