*ST步森（002569）2026年中报核心财务数据如何？
*ST步森（002569）2026年中报显示，公司实现营业总收入8084.69万元，同比上升55.62%；归母净利润-1331.57万元，同比下降27.3%。公司第二季度单季营收4129.92万元，同比上升110.64%；第二季度归母净利润-914.44万元，同比下降45.28%。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 8084.69万元 | +55.62% |
| 归母净利润 | -1331.57万元 | -27.3% |
| 第二季度营业总收入 | 4129.92万元 | +110.64% |
| 第二季度归母净利润 | -914.44万元 | -45.28% |
营收增长55.62%为何净利润仍亏损？
公司营收大幅增长，但归母净利润亏损扩大，主要因营业成本同步上升79.26%，财务费用增长76.20%（因本期借款增加）。此外，长期股权投资完成减资4900万元，也影响当期利润。
毛利率和净利率表现如何？
2026年中报毛利率为19.56%，同比减少35.16%；净利率为-16.58%，同比增加18.8%（即亏损幅度收窄）。销售费用、管理费用、财务费用总计2064.0万元，三费占营收比25.53%，同比减少38.38%。每股净资产0.21元，同比增加27.23%；每股经营性现金流-0.02元，同比减少128.2%；每股收益-0.09元，同比减少27.41%。
现金流和应收账款状况如何？
公司经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-128.20%，原因在于采购款项支付增加以及共管账户资金解除受限。应收账款同比增幅达106.86%，财报体检工具提示需关注应收账款/利润已达433.79%。货币资金/流动负债仅为37.37%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-23.13%，现金流状况紧张。
历史财务表现和商业模式有何特点？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为20.7%，资本回报率极强，但净利率仅5.79%，产品或服务附加值一般。近10年中位数ROIC为-21.44%，最差年份2024年ROIC为-78.09%。公司上市15年来，累计融资总额3.94亿元，累计分红总额5600.40万元，分红融资比为0.14。公司业绩主要依靠营销驱动，净经营资产收益率近三年（2023/2024/2025）分别为757.8%/204.2%/–，营运资本/营收分别为0.21/0.07/0.22。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示三项主要风险：
- 现金流风险：货币资金/流动负债仅37.37%，近3年经营性现金流均值为负。
- 财务费用风险：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，借款增加使财务费用上升。
- 应收账款风险：应收账款/利润已达433.79%，应收账款同比增幅106.86%，回款压力大。
本文数据来源于*ST步森2026年中报，仅供参考不构成投资建议。