*ST中岩（002542）2026年中报业绩大幅下滑，营业总收入1.42亿元，同比降61.09%；归母净利润-1.72亿元，同比降8.54%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.73亿元，占营收比122.33%，同比增156.25%，成为拖累业绩的主要因素。公司现金流紧张，债务压力高企，财报多项指标显示经营状况恶化。
营收和净利润具体表现如何？
按单季度数据，第二季度营收7784.77万元，同比降66.56%；归母净利润-1.29亿元，同比降21.52%。核心财务指标如下：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.42亿元 | -61.09% |
| 归母净利润 | -1.72亿元 | -8.54% |
| 毛利率 | 16.29% | +260.88% |
| 净利率 | -119.85% | -175.67% |
| 三费占营收比 | 122.33% | +156.25% |
| 每股收益 | -0.1元 | -8.57% |
| 每股净资产 | -0.16元 | -142.87% |
| 每股经营性现金流 | -0.07元 | -11.02% |
毛利率同比大增260.88%主要因营业成本降幅（-65.89%）大于营收降幅（-61.09%），但净利率仍为负且进一步恶化。
三费占比为何大幅上升？
三费总和1.73亿元，远超营收1.42亿元，导致三费占营收比高达122.33%。其中财务费用同比增12.59%，主要因汇兑损失增加；销售费用同比降26.44%，因业务规模减小；研发投入同比降49.29%。费用下降幅度远小于营收降幅，是占比上升的直接原因。
主要财务项目变动原因有哪些？
公司对大幅变动的财务项目说明如下：
- 货币资金降33.53%：收回工程款较少，且支付了部分供应商款项。
- 使用权资产降57.74%：提前终止部分租赁。
- 短期借款降53.32%：归还了到期债务。
- 长期借款增36.87%：新增了长期借款。
- 租赁负债降66.36%：提前终止部分租赁。
- 应收票据增67.81%：本期收到票据增加。
- 预计负债降46.09%：亏损合同进度增加及部分未决诉讼已判决。
- 递延所得税负债降52.5%：使用权资产及固定资产折旧暂时性差异减少。
- 营业收入降61.09%：公司新签合同下降。
- 营业成本降65.89%：营业收入下降，成本相应下降。
- 销售费用降26.44%：公司业务规模减小，费用相应降低。
- 财务费用增12.59%：本期的汇兑损失增加。
- 研发投入降49.29%：本期研发费用投入减少。
- 经营活动现金流净额降11.02%：本期收回工程款减少。
- 投资活动现金流净额降99.56%：本期收回投资收益款减少。
- 筹资活动现金流净额增124.86%：本期偿还债务较少。
- 现金及现金等价物净增加额增43.25%：本期收回工程款及偿还债务较少。
现金流与债务状况如何？
根据财报体检工具分析，公司现金流与债务状况堪忧：
- 货币资金/流动负债仅为13.48%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.3%。
- 有息资产负债率已达61.13%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达11.51%。
- 流动比率仅为0.76，短期偿债压力大。
- 财务费用/近3年经营性现金流均值达58.39%，财务负担沉重。
长期投资价值如何评估？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司长期投资价值极低。去年净利率为-95.24%，算上全部成本后，产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为1.01%，投资回报较弱；最惨年份2025年ROIC为-29.17%，投资回报极差。公司上市15年来，年报亏损年份5次。累计融资总额25.02亿元，累计分红总额3.10亿元，分红融资比0.12。过去三年（2023-2025）净经营资产收益率未披露，但净经营利润分别为-7.52亿、-13.91亿、-9.58亿元，净经营资产从23.87亿降至6.91亿元。营运资本/营收分别为1.15、0.77、0.76，表明每产生1元营收需垫付大量资金，运营效率低下。
本文数据来源于ST中岩2026年中报，仅供参考不构成投资建议。