公司2026年中报核心财务指标表现如何？
ST合力泰（002217）2026年中报显示，公司呈现典型的“增收不增利”特征。营业总收入9.36亿元，同比上升12.3%；但归母净利润仅249.75万元，同比大幅下降77.9%。第二季度单季营收5.39亿元，同比上升15.39%，但归母净利润166.99万元，同比下降76.85%。
| 财务指标 | 2026年中报数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.36亿元 | +12.3% |
| 归母净利润 | 249.75万元 | -77.9% |
| 毛利率 | 16.07% | -12.77% |
| 净利率 | 0.59% | -65.48% |
| 三费占营收比 | 8.51% | +18.11% |
| 每股净资产 | 0.25元 | +0.1% |
| 每股经营性现金流 | -0.01元 | +72.72% |
| 每股收益 | 0.0元 | -80.0% |
数据来源：ST合力泰2026年中报，证券之星公开数据整理。
营收增长但利润大幅下降的原因是什么？
利润下滑主要受毛利率和净利率收窄影响。毛利率降至16.07%，同比减少12.77%；净利率仅为0.59%，同比减少65.48%。同时，销售费用、管理费用、财务费用合计7961.16万元，三费占营收比达8.51%，同比增长18.11%，费用率上升进一步侵蚀利润。
公司应收账款状况有多严重？
ST合力泰应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达2163.13%。这意味着应收账款规模是净利润的21倍以上，若发生坏账，将对公司盈利造成重大冲击。证券之星财报体检工具提示，建议投资者重点关注公司应收账款状况。
公司现金流和偿债能力如何？
现金流方面，每股经营性现金流为-0.01元，同比改善72.72%，但仍为负值，表明经营活动现金流净额尚未转正。偿债能力方面，货币资金占流动负债比例仅为79.58%，近3年经营性现金流均值占流动负债比例为14%，流动性压力较大。证券之星财报体检工具建议关注公司现金流状况。
证券之星工具如何评价公司业务与商业模式？
根据证券之星价投圈财报分析工具评估：
- 业务评价：公司去年ROIC为1.71%，资本回报率不强；净利率1.76%，产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为5.35%，投资回报较弱，2023年ROIC为-129.72%，投资回报极差。公司上市18年来有4次亏损年份。
- 融资分红：上市18年累计融资96.13亿元，累计分红6.09亿元，分红融资比0.06，股东回报偏低。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为—/92%/2.2%，净经营利润分别为-120.93亿/15.2亿/2971.6万元。营运资本/营收从2023年的-0.31升至2025年的0.37，营运资本需求持续增加，对资金占用加大。
投资者面临的核心风险有哪些？
综合来看，ST合力泰面临三大核心风险：
1. 应收账款坏账风险：应收账款/利润比达2163.13%，规模远超净利润。
2. 现金流压力：货币资金/流动负债不足80%，经营性现金流为负。
3. 盈利能力持续走弱：毛利率、净利率均同比下降，费用率上升。
以上分析基于ST合力泰2026年中报数据，不构成投资建议。