*ST华鹏2026年中报核心财务数据：营收微降、亏损扩大、三费飙升
*ST华鹏（603021）2026年中报显示，公司经营状况持续恶化。报告期内，营业总收入1.79亿元，同比下降1.1%；归母净利润-7470.67万元，亏损同比扩大25.61%。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总和占营收比例升至44.48%，同比增幅达33.8%，是侵蚀利润的主要因素。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.79亿元 | -1.1% |
| 归母净利润 | -7470.67万元 | -25.61% |
| 毛利率 | 12.5% | +30.23% |
| 净利率 | -41.84% | -26.87% |
| 三费占营收比 | 44.48% | +33.8% |
| 每股净资产 | -0.76元 | -5434.9% |
| 每股收益 | -0.23元 | -21.05% |
第二季度业绩是否继续恶化？
第二季度单季数据显示，业绩下滑趋势未改。第二季度营业总收入8391.84万元，同比下降6.58%；归母净利润-3548.0万元，同比亏损扩大10.56%。收入与利润双降，表明公司尚未找到盈利拐点。
三费占比为何大幅上升？对利润影响多大？
三费占比升至44.48%，同比增幅33.8%，主要源于财务费用激增。财务费用变动幅度为65.62%，原因在于报告期逾期借款利息较上年同期增加。销售费用同比增长10.56%，系人工成本增长及广告宣传力度加大；管理费用同比降低13.82%，因中介机构费用有所减少。三费合计7976.36万元，远超归母净利润亏损额，进一步压缩利润空间。
资产与负债结构存在哪些风险？
货币资金较期初下降44.62%，原因是支付采购资金较多及应付票据到期兑付。短期借款下降48.06%，源于青岛银行委托贷款到期，本期委托贷款重分类至其他应付款。财报体检工具提示以下风险：
- 货币资金/流动负债仅为1.56%，短期偿债能力极弱。
- 流动比率仅为0.16，流动资产远不足以覆盖流动负债。
- 财务费用/近3年经营性现金流均值已达305.19%，财务费用吞噬现金流。
现金流状况能否支撑日常运营？
经营活动产生的现金流量净额同比微降3.33%，主因购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期略有增加。每股经营性现金流0.03元，同比减3.33%。投资活动现金流净额下降53.17%，因购建固定资产等支出增加且上年基数较小。筹资活动现金流净额下降9.13%，因筹资流出略高。整体现金流偏紧，运营依赖外部输血。
长期财务表现与投资价值如何评价？
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司历史财务表现极差。2025年净利率为-62.75%，近10年中位数ROIC为-6.03%，最惨年份2025年ROIC为-31.12%。公司上市11年来，亏损年份6次，累计融资8.60亿元，累计分红仅7768.62万元，分红融资比为0.09。过去三年（2023-2025）净经营利润持续为负，净经营资产从2023年的4.93亿元降至2025年的-1.80亿元，资产质量急剧恶化。
证券之星价投圈指出，公司历史财报非常一般，如无借壳上市等因素，价值投资者一般不看这类公司。财报体检工具进一步建议关注债务和现金流问题，当前财务风险极高。
本文数据来源于*ST华鹏2026年中报，仅供参考不构成投资建议。