8月24日，华西能源工业股份有限公司（ST华西，002630）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入4.73亿元，同比下降53.74%；归母净利润亏损5,709.96万元，上年同期为盈利3,617.22万元，同比下降257.85%；扣非归母净利润亏损3,069.97万元，同比下降190.10%；经营活动产生的现金流量净额7,594.05万元，同比增长7.67%。截至6月末，公司归母净资产为-1.12亿元，较上年末的-5,806.51万元负值扩大92.88%；加权平均净资产收益率65.92%，公司提示该指标因净资产为负无法准确反映经营状况。
从业务结构看，公司主营装备制造、工程总包、投资运营三大板块，收入主要来自电站锅炉及工程总包。上半年机械（工程及锅炉制造）业务实现收入4.60亿元，同比下降54.41%，占总收入97.23%；其中总承包项目收入2.42亿元，同比下降62.61%，锅炉及配套产品收入1.27亿元，同比下降51.45%，商贸业务收入归零。分地区看，国内收入3.43亿元，同比下降66.43%；国外收入1.30亿元，上年同期为零，占比升至27.44%。公司称，股票被实施退市风险警示叠加资金紧张，导致新开工订单项目减少、部分项目进展缓慢，部分以前年度开工订单进入收尾阶段，完工交付产品同比降低。
行业层面，随着“双碳”目标推进，火电装机占比持续下降，电站锅炉行业正从增量建设转向存量运维、灵活性改造与低碳改造后市场赛道，市场竞争日趋激烈。上半年全国全社会用电量同比增长5.3%，但电源完成投资同比下降3.2%。公司表示，传统火电锅炉产品市场空间受限，但存量机组改造及清洁能源装备仍存机遇。报告期公司综合毛利率约32.23%，同比提高约10.35个百分点，主要受益于高毛利海外项目交付及低毛利商贸业务退出，其中机械业务毛利率33.03%，同比提高11.89个百分点。
半年报显示，公司上半年由盈转亏的主要原因：一是受ST及资金紧张等不利因素影响，新开工订单减少、项目执行放缓，营业收入同比大降53.74%；二是有息负债金额大、财务费用高企，上半年财务费用1.17亿元，其中利息费用1.37亿元，约占同期营收的四分之一，成为影响盈利水平的重要原因；三是计提诉讼案件预计负债增加，营业外支出达3,419.31万元，同比增长41.6倍。
费用方面，上半年销售费用1,078.24万元，同比增长6.05%；管理费用7,997.27万元，同比增长8.38%；财务费用1.17亿元，同比微降3.09%。三项期间费用合计约2.08亿元，占营业收入的44%，费用刚性叠加收入收缩直接吞噬利润。报告期公司转回信用减值损失1,894.93万元、资产减值损失1,869.93万元，对营业利润形成一定支撑，但难改亏损格局；非经常性损益合计-2,639.99万元，主要为诉讼相关营业外支出，进一步扩大净亏损。
流动性风险与退市风险是本报告期最突出的风险点。截至6月末，公司货币资金仅7,088.60万元，其中受限资金5,030.85万元，期末现金及现金等价物余额仅2,057.75万元；而一年内到期的非流动负债高达22.53亿元，流动比率由上年末0.48降至0.46，短期偿债压力巨大。报告期内公司及子公司出现债务逾期：中国银行2,800万元借款逾期后以保证金扣划方式清偿；子公司黔西华西项目贷款逾期本息2,138.67万元，7月已归还2,000万元本金及517万元利息。此外，公司2025年度经审计期末净资产为负、连续两年内控被出具无法表示意见，股票自2026年4月30日起被实施*ST并叠加ST；独立董事谢兴隆对公司基于持续经营假设编制的半年报财务数据无法确认，发表“弃权”意见。截至6月末，公司已计提诉讼预计负债7,826.29万元，控股股东黎仁超所持全部1.37亿股被司法冻结。若2026年度出现规定情形，公司股票将被终止上市。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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