8月24日，中冶美利云产业投资股份有限公司（美利云，000815）发布2026年半年度报告。报告期内公司实现营业总收入1.72亿元，同比下降0.94%；归属于上市公司股东的净利润3279.07万元，同比增长64.90%；扣非净利润2507.06万元，同比增长32.85%；经营活动产生的现金流量净额为-2167.22万元，仍为净流出，但较上年同期改善83.87%；基本每股收益0.05元，加权平均净资产收益率2.34%，较上年同期提升0.84个百分点。
从业务结构看，公司已全面退出造纸业务，子公司星河科技已于2026年3月31日完成税务注销、正处于自行清算阶段，收入主要来自数据中心和光伏两大板块。报告期内，云业务（数据中心）实现收入1.60亿元，同比下降1.06%，占总收入92.56%，毛利率43.40%，同比下滑0.55个百分点；光伏发电业务实现收入1246.44万元，同比增长20.87%，占总收入7.23%，毛利率44.55%，同比下滑2.41个百分点；造纸业务收入由上期214.33万元归零，拖累整体营收微降。核心子公司宁夏誉成云创数据投资有限公司实现净利润4331.77万元，是公司主要利润来源。
行业层面，数据中心业务受益于“东数西算”工程及人工智能智算需求驱动，需求持续增长，公司所在地中卫市作为全国首个“双节点”城市具备区位与政策优势；但行业结构性供需错配明显，优质智算资源供不应求，电力特别是绿电资源正成为行业扩张的核心瓶颈，三大运营商加速IDC布局，第三方机柜租赁商面临竞争加剧、机柜租金下行和毛利率持续下滑的压力。光伏方面，“十五五”新型能源体系建设推动装机扩容，截至2026年6月底全国光伏装机达12.72亿千瓦、同比增长15.8%，公司50MWp光伏电站运营正常。
半年报显示，公司归母净利润增速（64.90%）与营收增速（-0.94%）严重背离，主要原因：一是财务费用同比下降54.88%、减少459.97万元，主要系借款利率降低；二是报告期确认非流动性资产处置收益1026.29万元（出售划分为持有待售的资产），上年同期无此收益；三是管理费用同比下降7.53%、减少213.90万元。扣除上述非经常性因素后，扣非净利润增速仅32.85%，约为归母净利润增速的一半，报告期非经常性损益合计772.01万元。
费用端，公司上半年管理费用2626.43万元，同比下降7.53%；销售费用42.85万元，同比增长15.63%；研发投入305.53万元，同比下降25.16%；财务费用378.17万元，同比大降54.88%，其中利息费用395.99万元，较上年同期的864.29万元近乎减半。资产质量方面，期末应收账款账面余额3.53亿元，较期初增长28.8%，坏账准备余额2257.57万元，其中对珠海美利丰贸易有限公司739.30万元应收账款按100%单项全额计提坏账，理由为“预计无法收回”；存货4.90亿元主要为造纸业务遗留的消耗性生物资产（林木），长期未能变现。
资产负债方面，期末货币资金3.75亿元，全部存放于关联方诚通财务公司；短期借款1.20亿元、一年内到期的非流动负债1.11亿元、长期借款3.24亿元，有息负债合计约5.55亿元，较期初的3.30亿元明显攀升，上半年筹资活动现金净流入2.24亿元主要系新增借款。公司合并层面累计未弥补亏损达4.41亿元。母公司层面，公司上半年依靠成本法核算的长期股权投资收益4000万元（子公司分红）实现净利润2197.54万元，剔除该收益后母公司自身经营仍为亏损。值得关注的是，公司前两大股东北京兴诚旺实业有限公司（持股20.86%）、中冶纸业集团有限公司（持股11.38%）所持股份已全部处于冻结/质押状态，中卫市中级人民法院裁定自2026年4月7日起对二者进行实质合并重整；子公司星河科技清算预计产生设备拆除及地下水治理修复等弃置费用1.12亿元。公司董事会审议通过中期利润分配预案，拟以总股本6.95亿股为基数每10股派发现金红利0.26元（含税），合计派现1807.68万元，占可分配利润的91.40%，该预案尚需提交股东大会审议。
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