ST京机（000821）2026年第一季度净利润同比暴跌75.05%，核心财务指标全面恶化。根据证券之星公开数据整理的公司财报，本报告期公司营业总收入为9.35亿元，同比下降47.04%；归母净利润仅为2380.47万元，同比下降75.05%。
哪些核心财务指标表现不佳？
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，净利率为2.83%，同比大幅下降55.02%。每股经营性现金流为-0.23元，同比锐减260.8%。每股收益为0.04元，同比下降73.33%。
公司三费占比为何大幅上升？
本报告期ST京机三费占比上升明显，是侵蚀利润的关键因素。财务费用、销售费用和管理费用总计1.79亿元，三费占营收比达到19.1%，同比增幅高达135.32%。
公司历史盈利能力与商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC（投入资本回报率）为3.73%，资本回报率不强。去年的净利率为3.01%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.42%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-13.53%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报27份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
公司过去三年的经营表现有何趋势？
证券之星价投圈财报分析工具对公司的生意拆解显示，其经营效率呈下降趋势。
| 年份 | 净经营资产收益率 (NOA%) | 净经营利润 (亿元) | 净经营资产 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 29.2% | 3.93 | 13.44 |
| 2024 | 21.2% | 5.02 | 23.63 |
| 2025 | 6.6% | 2.14 | 32.13 |
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.04/0.13/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.87亿/11亿/13.55亿元，营收分别为72.14亿/87.23亿/70.98亿元。
投资者应关注哪些财务风险？
财报体检工具明确指出了两项关键风险：
1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.96%）。
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1786.03%）。
公司三大业务板块在2025年表现如何？
根据公司对机构调研的回复，2025年，三大板块呈现不同发展态势：
1. 光伏设备受行业周期性下行影响，收入承压，但全球市场地位稳固（组件设备全球占有率行业领先），北美市场取得重大突破。
2. 锂电设备受益于储能需求爆发，订单创历史新高，产能已排至2027年。
3. 包装机械经营稳健，海外营收占比较高，是利润的稳定贡献来源。
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