山东海化（000822）2026年第一季度财报显示，公司陷入“增收不增利”的经营困境。根据证券之星公开数据，公司当期营业总收入为11.03亿元，同比增长7.75%，但归母净利润为-8023.42万元，同比下滑20.61%。
核心财务数据表现如何？
山东海化2026年第一季度单季度的核心财务数据与累计数据一致，均呈现收入增长但利润亏损扩大的局面。
| 财务指标 | 2026年第一季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.03亿元 | +7.75% |
| 归母净利润 | -8023.42万元 | -20.61% |
| 毛利率 | 11.57% | +0.93个百分点 |
| 净利率 | -7.27% | -11.93个百分点 |
盈利能力与现金流状况如何？
公司盈利能力指标表现分化，毛利率微增但净利率大幅下滑。现金流状况显著恶化，每股经营性现金流为-0.79元，同比大幅下降1523.05%。
| 盈利能力与现金流指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 销售、管理、财务费用合计 | 9006.37万元 | – |
| 三费占营收比 | 8.17% | -25.29% |
| 每股净资产 | 4.18元 | -27.11% |
| 每股收益 | -0.09元 | -28.57% |
证券之星财报分析工具揭示了哪些风险？
证券之星价投圈财报分析工具对山东海化的业务评价为“公司产品或服务的附加值不高”。该工具指出，公司2025年ROIC（投入资本回报率）为-23.48%，为近10年最差水平。公司上市以来已发布27份年报，其中6年出现亏损。
公司近三年的经营业绩有何趋势？
从过去三年的数据看，山东海化的经营业绩呈现显著下滑趋势。
| 年份 | 营业总收入 | 净经营利润 | 净经营资产收益率 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 85.28亿元 | 10.44亿元 | 104.8% |
| 2024年 | 60.13亿元 | 3921.69万元 | 2.9% |
| 2025年 | 47.45亿元 | -13.88亿元 | – |
公司的营运资本与现金流风险有多大？
财报体检工具提示投资者需重点关注公司的现金流与债务状况。数据显示，公司货币资金对流动负债的覆盖率仅为62.1%，近3年经营性现金流均值对流动负债的覆盖率仅为12.51%。同时，公司的有息资产负债率已达到26.51%。
营运资本分析显示，公司过去三年（2023-2025）的营运资本/营收比率分别为-0.17、-0.29、-0.35，对应的营运资本分别为-14.63亿元、-17.58亿元、-16.79亿元。这表明公司在生产经营中占用了大量上游资金。
近期是否有机构关注公司？
近期有知名机构向山东海化询问2026年第一季度业绩情况。公司回复称，相关业绩数据将在2026年4月25日披露的2026年第一季度报告中公布。
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