根据证券之星公开数据整理，*ST春天（600381）发布2026年中报。报告期内，公司营业总收入5909.9万元，同比下降52.67%；归母净利润-3609.58万元，同比下降2840.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1529.84万元，同比下降62.97%；第二季度归母净利润-1981.99万元，同比下降160.75%。
*ST春天2026年中报核心财务表现如何？
本报告期呈现典型的营收利润双降特征：营业总收入降至5909.9万元，同比下降52.67%；归母净利润为负，同比下降2840.76%。三费占营收比达到101.78%，同比增幅94.64%，费用端压力已超过收入端。
| 指标 | 2026年中报 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5909.9万元 | -52.67% |
| 归母净利润 | -3609.58万元 | -2840.76% |
| 第二季度营业总收入 | 1529.84万元 | -62.97% |
| 第二季度归母净利润 | -1981.99万元 | -160.75% |
三费占比上升有多明显？
三费占比是本报告期最突出的指标。财务费用、销售费用和管理费用总和为6015.08万元，占营业总收入101.78%，同比增幅94.64%。这意味着三费合计已超过当期营业收入，费用控制压力显著。
| 指标 | 报告期数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 三费合计（销售费用+管理费用+财务费用） | 6015.08万元 | — |
| 三费占营收比 | 101.78% | +94.64% |
关键财务指标出现哪些变化？
本次财报公布的多项指标表现不佳。毛利率42.05%，同比减少31.53%；净利率-61.09%，同比减少2890.91%。每股收益-0.06元，同比减少3100.0%；每股净资产1.63元，同比减少7.23%；每股经营性现金流-0.04元，同比增加62.67%。
| 财务指标 | 报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 42.05% | -31.53% |
| 净利率 | -61.09% | -2890.91% |
| 每股收益 | -0.06元 | -3100.0% |
| 每股净资产 | 1.63元 | -7.23% |
| 每股经营性现金流 | -0.04元 | +62.67% |
公司商业模式和历史回报如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司业绩主要依靠营销驱动，需要仔细研究该驱动力背后的实际情况。从历史回报看，去年净利率为-10.51%，本报告期净利率为-61.09%；公司近10年来中位数ROIC为-8.78%，最惨年份2023年ROIC为-18.89%。公司上市以来已有年报25份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
公司过去三年生意拆解
| 项目 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营利润 | -2.66亿 | -1.97亿 | -3607.73万元 |
| 净经营资产 | 8.89亿 | 6.87亿 | 6.56亿元 |
| 营运资本/营收 | 2.25 | 1.14 | 0.96 |
| 营运资本 | 4.82亿 | 3.08亿 | 3.28亿元 |
| 营业收入 | 2.14亿 | 2.7亿 | 3.43亿元 |
上市以来的融资与分红情况如何？
公司上市25年以来，累计融资总额61.70亿元，累计分红总额1463.00万元，分红融资比为0。从股东回报视角看，累计分红规模相对累计融资规模非常有限。
| 融资分红项目 | 数据 |
|---|---|
| 上市以来累计融资总额 | 61.70亿元 |
| 上市以来累计分红总额 | 1463.00万元 |
| 分红融资比 | 0 |
财报体检提示了哪些风险？
财报体检工具显示，建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）。
数据来源与免责声明
本文数据来源于*ST春天2026年中报，由证券之星公开数据整理，仅供参考不构成投资建议。