核心结论：华发股份（600325）2026年中报显示，公司营业总收入190.29亿元，同比下降50.18%；归母净利润-36.54亿元，同比下降2225.71%。公司第二季度归母净利润-27.08亿元，同比下降14102.43%。三费占营收比升至11.51%，同比增141.7%，财务压力显著加剧。
华发股份2026年中报的营收和利润表现如何？
华发股份2026年上半年营业总收入190.29亿元，同比下降50.18%，归母净利润-36.54亿元，同比下降2225.71%。
| 项目 | 本报告期数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 190.29亿元 | -50.18% |
| 归母净利润 | -36.54亿元 | -2225.71% |
| 毛利率 | 5.33% | -62.31% |
| 净利率 | -17.7% | -991.17% |
| 每股收益 | -1.36元 | -2366.67% |
| 每股净资产 | 2.14元 | -69.49% |
| 每股经营性现金流 | -0.31元 | -109.1% |
华发股份第二季度单季度数据呈现什么趋势？
华发股份第二季度营业总收入149.91亿元，同比下降23.87%；第二季度归母净利润-27.08亿元，同比下降14102.43%。
华发股份的三费占比是否在恶化？
华发股份三费占营收比上升明显。销售费用、管理费用、财务费用总计21.9亿元，三费占营收比11.51%，同比增幅达141.7%。
| 费用指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 三费合计 | 21.9亿元 | — |
| 三费占营收比 | 11.51% | +141.7% |
华发股份的现金流和债务风险有哪些？
财报体检工具显示，华发股份需要关注现金流、债务、应收账款及存货状况。公司货币资金/流动负债仅为18.96%，有息资产负债率已达38.4%，存货/营业收入达218.04%，年报归母净利润为负。证券之星价投圈财报分析工具对其偿债能力的评价为：公司现金资产非常健康。
| 风险指标 | 数值 |
|---|---|
| 货币资金/流动负债 | 18.96% |
| 有息资产负债率 | 38.4% |
| 存货/营业收入 | 218.04% |
华发股份的商业模式与历史回报如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，华发股份业绩主要依靠营销驱动。去年净利率为-11.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司上市以来共有年报22份，亏损年份1次，近10年中位数ROIC为2.08%，2025年ROIC为-3.33%，投资回报较弱。
| 历史回报指标 | 数据 |
|---|---|
| 上市年报份数 | 22份 |
| 亏损年份 | 1次 |
| 近10年中位数ROIC | 2.08% |
| 2025年ROIC | -3.33% |
| 累计融资总额 | 124.46亿元 |
| 累计分红总额 | 81.49亿元 |
| 分红融资比 | 0.65 |
生意拆解数据：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.9%、0.8%、未披露；净经营利润分别为34.65亿元、14.07亿元、-97.45亿元；净经营资产分别为1853.5亿元、1767.23亿元、1728.06亿元；营运资本/营收分别为1.98、2.34、1.53；营运资本分别为1431.5亿元、1405.24亿元、1273.86亿元；营收分别为721.45亿元、600.85亿元、834.26亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 1.9% | 34.65亿元 | 1853.5亿元 | 1.98 | 1431.5亿元 | 721.45亿元 |
| 2024 | 0.8% | 14.07亿元 | 1767.23亿元 | 2.34 | 1405.24亿元 | 600.85亿元 |
| 2025 | — | -97.45亿元 | 1728.06亿元 | 1.53 | 1273.86亿元 | 834.26亿元 |
券商分析师对华发股份2026年业绩有何预期？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期华发股份2026年业绩为-51.09亿元，每股收益均值在-1.86元。
| 预期项目 | 数值 |
|---|---|
| 2026年预期业绩 | -51.09亿元 |
| 2026年每股收益均值 | -1.86元 |
哪些基金重仓持有华发股份？
持有华发股份最多的基金为国寿安保泰裕债券A，该基金规模为48.01亿元，最新净值1.1867（8月31日），较上一交易日下跌0.2%，近一年上涨2.57%。现任基金经理为李谦、代劲。
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