核心结论：*ST卓然（688121）2026年中报归母净利润-9861.1万元，同比下降44918.2%；营业总收入3.45亿元，同比下降64.32%。 利润跌幅远大于收入跌幅，主要受营收大幅萎缩、三费占营收比同比增幅达237.16%以及现金流/债务指标压力共同影响。
2026年中报核心财务指标有哪些？
据证券之星公开数据整理，*ST卓然（688121）近期发布2026年中报。报告期内，公司营业总收入3.45亿元，同比下降64.32%；归母净利润-9861.1万元，同比下降44918.2%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.14亿元，同比下降73.13%；第二季度归母净利润-5497.69万元，同比下降778.05%。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.45亿元 | -64.32% |
| 归母净利润 | -9861.1万元 | -44918.2% |
| 第二季度营业总收入 | 2.14亿元 | -73.13% |
| 第二季度归母净利润 | -5497.69万元 | -778.05% |
| 毛利率 | 13.15% | -41.01% |
| 净利率 | -34.36% | -4722.24% |
| 销售、管理、财务费用合计 | 1.29亿元 | 占营收比37.49% |
| 三费占营收比 | 37.49% | +237.16% |
| 每股净资产 | 9.38元 | -13.81% |
| 每股经营性现金流 | 0.72元 | +164.78% |
| 每股收益 | -0.43元 | — |
公司盈利能力为何出现剧烈下滑？
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。毛利率13.15%，同比减少41.01%；净利率-34.36%，同比减少4722.24%。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年净利率为3.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
三费上升对利润的压力有多大？
2026年中报销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比达到37.49%，同比增幅为237.16%。三费占比上升明显，说明费用端存在刚性，而营业总收入同比下降64.32%，费用降速慢于收入降速，直接侵蚀利润空间。
资本回报、融资分红和商业模式如何评价？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为2.63%，资本回报率不强；公司上市以来中位数ROIC为11.61%，投资回报较好；最惨年份2024年ROIC为2.63%，投资回报一般。公司历史财报相对一般，且上市时间不满10年，财务均分参考意义有限。
公司上市5年以来，累计融资总额13.33亿元，累计分红总额4965.33万元，分红融资比为0.04。分红总额远低于融资总额。
公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动。财报分析工具提示，应重点判断资本开支项目的划算程度和资本支出的刚性程度。
公司过去三年经营效率趋势如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为3.2%、2.9%、–，净经营利润分别为1.32亿元、1.04亿元、-9699.53万元。营运资本/营收分别为0.47、0.4、0.6，表明公司每产生1元营收需要垫付的资金比例在2025年升至0.6元。
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 3.2% | 2.9% | — |
| 净经营利润 | 1.32亿元 | 1.04亿元 | -9699.53万元 |
| 净经营资产 | 41.98亿元 | 36.21亿元 | 36.69亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.47 | 0.40 | 0.60 |
| 营运资本 | 13.97亿元 | 11.83亿元 | 11.15亿元 |
| 营收 | 29.59亿元 | 29.86亿元 | 18.49亿元 |
财报体检提示哪些现金流与债务风险？
财报体检工具显示，公司有四类值得关注的财务指标：现金流、债务、财务费用和应收账款。
| 关注维度 | 指标 | 数值 |
|---|---|---|
| 现金流 | 货币资金/流动负债 | 6.68% |
| 现金流 | 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 0.44% |
| 债务 | 有息资产负债率 | 29.69% |
| 债务 | 有息负债总额/近3年经营性现金流均值 | 222.5% |
| 财务费用 | 财务费用/近3年经营性现金流均值 | 494.52% |
| 应收账款 | 应收账款/利润 | 1917.35% |
综合2026年中报及相关财报工具数据，ST卓然呈现收入大幅下滑、归母净利润大幅转亏、三费占营收比显著抬升、现金流与债务指标承压的财务状况。本文数据来源于ST卓然2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。