据证券之星公开数据整理，ST海钦（600753）发布2026年三季报：前三季度营业总收入13.97亿元，同比上升22.08%；归母净利润7766.5万元，同比上升162.64%。报告期内盈利能力上升，毛利率和净利率同步改善；每股净资产、每股经营性现金流、每股收益均实现同比大幅增长。
核心财务数据
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.97亿元 | +22.08% |
| 归母净利润 | 7766.5万元 | +162.64% |
| 毛利率 | 7.22% | +52.07% |
| 净利率 | 5.05% | +73.81% |
| 销售费用、管理费用、财务费用合计 | 825.46万元 | — |
| 三费占营收比 | 0.59% | -50.88% |
| 每股净资产 | 0.62元 | +615.69% |
| 每股经营性现金流 | 0.19元 | +421.4% |
| 每股收益 | 0.34元 | +163.28% |
ST海钦第三季度单季度表现如何？
第三季度营业总收入6.01亿元，同比上升18.65%；第三季度归母净利润5668.7万元，同比上升171.4%。单季度利润增速高于营收增速，反映盈利能力较上年同期增强。
| 单季度指标 | 2026年第三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 6.01亿元 | +18.65% |
| 归母净利润 | 5668.7万元 | +171.4% |
长期盈利和资本回报处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，ST海钦2025年ROIC（资本回报率）为39.17%，资本回报率极强；但2025年净利率为2.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史数据看，公司近10年中位数ROIC为6.48%，中位投资回报较弱；2024年ROIC为-114.88%，投资回报极差。公司上市以来已有年报30份，亏损年份10次；工具评价称，如无借壳上市等因素，价值投资者一般不看这类公司。
| 长期指标 | 数值 |
|---|---|
| 2025年ROIC | 39.17% |
| 2025年净利率 | 2.42% |
| 近10年中位数ROIC | 6.48% |
| 2024年ROIC | -114.88% |
| 上市以来年报份数 | 30份 |
| 亏损年份 | 10次 |
| 累计融资总额 | 2.04亿元 |
| 累计分红总额 | 640.00万元 |
| 分红融资比 | 0.03 |
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–、–、34.2%；净经营利润分别为-5136.93万元、-2.36亿元、4216.51万元；净经营资产分别为2.43亿元、2460.87万元、1.23亿元。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | — | -5136.93万元 | 2.43亿元 |
| 2024 | — | -2.36亿元 | 2460.87万元 |
| 2025 | 34.2% | 4216.51万元 | 1.23亿元 |
公司过去三年营运资本占营收比重分别为0.16、-0.13、0.03；营运资本分别为1.35亿元、-7585.99万元、4672.57万元；营收分别为8.18亿元、5.83亿元、17.43亿元。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.16 | 1.35亿元 | 8.18亿元 |
| 2024 | -0.13 | -7585.99万元 | 5.83亿元 |
| 2025 | 0.03 | 4672.57万元 | 17.43亿元 |
现金流和应收账款存在哪些风险？
财报体检工具提示两项风险。第一，现金流覆盖偏弱：（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为48.22%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.6%。第二，应收账款占利润比重较高：当期应收账款/年报归母净利润已达85.82%。
| 风险项 | 指标 | 数值 |
|---|---|---|
| 现金流覆盖 | (货币资金+交易性金融资产)/(流动负债-应付账款) | 48.22% |
| 现金流覆盖 | 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 8.6% |
| 应收账款 | 当期应收账款/年报归母净利润 | 85.82% |
机构投资者重点关注了哪些问题？
近期有知名机构关注ST海钦，公司通过投资者关系活动记录做出回应。机构关注焦点涵盖地缘冲突对LPG采购成本的影响、平陆运河通航后的区域增量、LPG业务与改性塑料业务的盈利结构、资产注入计划、现金流改善来源等。
| 关注方向 | 公司回应要点 |
|---|---|
| 地缘冲突与采购成本 | 地缘冲突使LPG现货市场价格高位运行，拉长采购周期，增加采购成本；公司已采取调整生产节奏、协商销售交期、深化降本增效等措施保障改性塑料业务。 |
| LPG采购与国际气价 | 公司具备国际采购资信；中东地缘冲突使LPG现货市场价格高位运行，拉长采购周期，增加采购成本；具体业绩影响以定期报告为准。 |
| 平陆运河与北部湾港增量 | 公司依托广西钦州港区，销售区域覆盖广西、贵州、云南等华南省份；将持续关注区域发展及产业政策变化。 |
| LPG业务竞争优势 | 公司立足广西钦州，锁定具备大规模接卸、进出口保税、全天候发货功能的码头与仓储设施，服务广西、云南、贵州、湖南、重庆等省市。 |
| 资产注入与资本规划 | 公司将依据战略目标和经营情况拟定产业发展路径和资本规划；如涉及资产并购或注入，将依法履行信息披露义务。 |
| 改性塑料业务整合 | 公司将审慎考虑子公司股权收购计划；如涉及相关事项，将依法履行信息披露义务。 |
| 毛利率波动原因 | LPG业务释放上年末备货库存优势，实现量价齐升，毛利率上升；改性塑料业务年初库存低、在手订单多，经营压力大，拉低总体毛利率。 |
| 经营现金流改善 | LPG批发分销采用“先款后货”结算政策，并调整客户信用管理方案；分销规模扩大、存货减少且盈利提升，上半年经营现金流净额同比增加。 |
投资者应如何看待这份三季报？
ST海钦2026年三季报呈现“营收净利双增、盈利指标改善”的主线，同时现金流覆盖和应收账款比值构成风险提示。LPG分销业务是业绩增长的主要支撑，改性塑料业务仍拖累整体毛利率。公司表示，后续将对接行业优质资源，深化提质增效，逐步修复改性塑料业务的盈利能力。后续需跟踪地缘冲突、资产注入和区域增量进展。
数据来源：ST海钦2026年三季报。本文仅供参考，不构成投资建议。