8月27日，华谊兄弟传媒股份有限公司（ST华谊，300027）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入8,544.77万元，同比下降44.10%；归属于上市公司股东的净利润为-3,638.51万元，亏损较上年同期收窄51.12%；扣非净利润-4,022.91万元，同比收窄64.14%；经营活动产生的现金流量净额-1,869.26万元，净流出同比收窄35.73%。截至6月末，公司归母净资产为-5,856.46万元，由正转负，资产负债率升至100.28%，公司已资不抵债。
从业务结构看，影视娱乐仍是公司绝对主业，上半年实现主营业务收入8,535.53万元，占营业收入的99.89%，同比下降43.77%，公司称主要系报告期内上映影视项目减少所致；品牌授权及实景娱乐实现收入9.24万元，系收回版权费所致；互联网娱乐收入则降为零。分地区看，境内收入7,593.48万元，同比下滑49.53%；境外收入951.29万元，同比增长295.46%，占比升至11.13%。影视娱乐板块毛利率为18.79%，较上年同期下降15.77个百分点。
行业层面，电影市场档期竞争加剧、剧集行业加速精品化转型，叠加公司自身资金状况及预重整程序影响，部分项目开发、制作及发行进度放缓。报告期内，《逐玉》《天才，女友》《狄仁杰之通天浮屠》及《家规七则》《绯夜将至》等多部剧集、网络电影及短剧上线，储备项目中《美人鱼2》《小兵张嘎》等仍处于制作阶段。
半年报显示，公司亏损收窄的主要原因：一是营业成本随上映影视项目减少而下降30.22%，降幅快于收入；二是财务费用同比大降76.90%至965.98万元，利息费用由4,599.12万元降至3,357.46万元，叠加汇兑收益增加；三是公允价值变动收益由上年同期的-2,083.44万元转为+560.89万元；四是信用减值损失同比收窄67.41%至598.10万元。
费用方面，销售费用2,134.19万元，同比下降26.59%；管理费用4,752.81万元，同比下降29.80%，与业务收缩及员工成本减少相符。投资收益2,978.27万元，同比下降35.60%，其中权益法核算的联营企业投资收益为2,978.27万元，而上年同期为-1,120.95万元，处置以公允价值计量的金融资产投资收益减少是投资收益下滑主因；其他收益168.90万元，同比下降74.64%，主要系政府补助减少。
值得警惕的是，公司流动性风险持续加剧。截至6月末，公司货币资金仅1,407.39万元，而短期借款达1.84亿元、一年内到期的非流动负债达3.04亿元，流动负债合计15.96亿元，超出流动资产11.43亿元；受限资产账面价值合计11.67亿元，多个银行账户被冻结。截至报告披露日，公司在银行等金融机构逾期债务合计6,054.74万元，相关债权已在预重整中申报。此外，母公司报表上半年净亏损42.97亿元，主要系对子公司其他应收款计提信用减值损失15.78亿元、对子公司长期股权投资计提资产减值损失27.40亿元，折射出全资子公司华谊电影等主体偿债及经营能力恶化——2026年8月24日，金华中院已决定对华谊电影启动预重整并与公司协同审理。
公司自2026年4月23日被金华中院决定启动预重整以来，已公开招募到6家意向投资人（联合体形式报名算作1家），遴选结果尚存不确定性；若法院后续受理重整申请，公司股票将被实施退市风险警示，重整失败则面临被宣告破产及终止上市风险。报告期内及披露日前，实控人王忠军、王忠磊所持股份多次被司法拍卖并完成过户，期末二人合计持股比例已降至7.86%，所持股份全部处于质押及轮候冻结状态。公司上半年不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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