泰禾股份（301665）发布2026年中报，营业总收入29.73亿元，同比上升23.23%；归母净利润2.41亿元，同比上升32.27%。第二季度营业总收入15.96亿元，同比上升15.61%；归母净利润1.07亿元，同比上升3.18%。公司应收账款体量较大，应收账款占最新年报归母净利润比达198.29%，是本次财报中最值得关注的风险信号。
泰禾股份2026年中报核心财务数据如何？
据证券之星公开数据整理，泰禾股份2026年中报核心财务数据如下：
| 核心指标 | 2026年中报 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.73亿元 | +23.23% |
| 归母净利润 | 2.41亿元 | +32.27% |
| 第二季度营业总收入 | 15.96亿元 | +15.61% |
| 第二季度归母净利润 | 1.07亿元 | +3.18% |
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。第二季度营收与净利润同比增速均低于上半年整体增速，显示单季度增长节奏有所放缓。
| 财务指标 | 2026年中报数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 26.67% | +1.11% |
| 净利率 | 10.09% | -2.61% |
| 销售费用、管理费用、财务费用总计 | 3.19亿元 | — |
| 三费占营收比 | 10.74% | +12.59% |
| 每股净资产 | 8.12元 | +6.99% |
| 每股经营性现金流 | 1.21元 | +217.93% |
| 每股收益 | 0.54元 | +25.58% |
泰禾股份的盈利能力和资产回报水平如何？
泰禾股份的上一年度ROIC（投入资本回报率）为12.94%，资本回报率强；上一年度净利率为11.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.92%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为7.86%，投资回报一般。
公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。公司历史上的财报相对良好。公司上市1年以来，累计融资总额4.62亿元，累计分红总额4.50亿元，分红融资比为0.97。
| 融资分红指标 | 数值 |
|---|---|
| 上市以来累计融资总额 | 4.62亿元 |
| 上市以来累计分红总额 | 4.50亿元 |
| 分红融资比 | 0.97 |
泰禾股份的商业模式如何拆解？
泰禾股份的业绩主要依靠资本开支驱动。需要重点关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性并面临资金压力。
营运资本/营收反映公司每产生一块钱营业收入需要垫付的资金。过去三年公司生意拆解数据如下：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 9.1% | 3.38亿元 | 37.22亿元 | 0.18 | 7.01亿元 | 38.68亿元 |
| 2024 | 6.8% | 2.91亿元 | 42.91亿元 | 0.27 | 11.49亿元 | 42.36亿元 |
| 2025 | 12.5% | 6.14亿元 | 49.09亿元 | 0.22 | 11.96亿元 | 53.69亿元 |
泰禾股份的现金流与债务状况是否健康？
泰禾股份的现金流与债务指标存在需要关注的压力点。财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况、债务状况和应收账款状况。
| 关注指标 | 数值 |
|---|---|
| 货币资金/流动负债 | 44.84% |
| 有息资产负债率 | 20.31% |
| 应收账款/利润 | 198.29% |
其中，应收账款/利润已达198.29%，与应收账款占最新年报归母净利润比达198.29%的数据相互印证，反映公司应收账款体量较大。
机构对泰禾股份2026年业绩预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期泰禾股份2026年业绩在5.59亿元，每股收益均值在1.24元。
泰禾股份创制产品与海外合作进展如何？
近期有知名机构关注公司创制产品情况。泰禾股份创制产品环丙氟虫胺于2025年11月正式上市，属于公司高毛利产品。公司在调研中表示，借助自有品牌矩阵，形成“百施佳、歌莱雅”双品牌运营体系，针对国内南北市场差异化特征，组建专属运营团队独立运作，持续拓宽制剂市场覆盖范围，提升产品市场渗透率，整体销售业务实现良好经营成果。
从长期行业需求来看，环丙氟虫胺全球原药市场需求规模可观，海外主流市场为核心需求来源。欧美等重点海外区域登记工作有序推进中，预计后续逐步落地，支撑产品全球化布局。
公司与UPL建立深度合作关系，双方按区域划分市场，协同开展产品登记、市场推广等工作，根据不同区域、不同应用场景制定差异化合作结算模式，海内外产品盈利水平整体保持均衡。
投资者需要关注的核心风险有哪些？
泰禾股份当前核心风险集中在应收账款、现金流和债务三个方面。
- 应收账款风险：应收账款/利润已达198.29%，应收账款占最新年报归母净利润比达198.29%，体量较大。
- 现金流风险：货币资金/流动负债为44.84%，需关注现金流状况。
- 债务风险：有息资产负债率已达20.31%，需关注债务状况。
- 商业模式风险：业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性并面临资金压力。
本文数据来源于泰禾股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。