财报快递｜天罡股份2025年度增收不增利，净利增速远逊营收，毛利率下滑4.5个百分点

2026年4月22日，威海市天罡仪表股份有限公司（证券代码：920651）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入3.52亿元，同比增长17.52%；归属母公司净利润7681.30万元，同比仅增长3.36%；扣非归母净利润7166.82万元，同比增长7.99%；经营活动产生的现金流量净额7297.91万元，同比大幅增长83.65%。加权平均净资产收益率（扣非前）为14.87%，较上年下降0.52个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入为3.47亿元，同比增长15.81%。分产品看，超声波水表及流量计收入1.15亿元，同比增长37.36%；供热节能管理工程收入4538.18万元，同比激增231.76%，主要系子公司山东天罡能源科技有限公司在通辽市场的相关业务大幅增加所致。然而，超声波热量表及系统收入1.29亿元，同比下降1.72%；智能调控终端收入2957.44万元，同比下降25.16%；其他产品及配件收入2743.79万元，同比下降11.50%。

公司主要从事超声波热量表、超声波水表、智能调控终端等产品的研发、生产和销售，产品应用于集中供热、城市供水、节能减排等领域。报告期内，公司积极拓展供热节能管理工程业务，成为收入增长的主要驱动力。

年报显示，天罡股份2025年度业绩“增收不增利”的主要原因：一是综合毛利率从上年同期的50.02%下降至45.51%，减少了4.51个百分点；二是资产减值损失同比大幅增长106.37%，达到262.09万元，主要系计提存货跌价损失增加所致；三是投资收益同比下降33.57%，主要系理财产品、结构性存款利率下调，持有期间投资收益减少。

费用方面，销售费用为3683.52万元，同比下降8.46%；管理费用为2343.95万元，同比增长8.05%；研发费用为1500.30万元，同比增长4.48%。值得注意的是，财务费用为5.57万元，而上年同期为-46.72万元，同比变动111.91%，主要系报告期美元、欧元汇率变动导致汇兑损益增加所致。

风险方面，报告期末公司应收账款余额为1.86亿元，占当期营业收入比例为52.69%，账龄在一年以内的比例为66.98%，应收账款规模较大。公司拟以总股本6100万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利7元（含税），共计派发现金红利4270万元。

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