8月28日，天齐锂业股份有限公司（A股002466、H股9696）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入122.42亿元，同比增长153.32%；归母净利润42.42亿元，同比大增4925.46%，上年同期仅0.84亿元；扣非归母净利润41.99亿元，同比增长318054.90%；经营活动现金流量净额22.12亿元，同比增长21.51%；基本每股收益2.51元，加权平均净资产收益率9.24%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
从业务结构看，上半年采选冶炼行业（锂精矿）实现收入51.22亿元，占营业总收入41.84%，同比增长115.18%，毛利率74.19%，同比提升19.96个百分点；化学原料及化学制品制造业（锂化工产品）实现收入71.01亿元，占比58.01%，同比增长190.76%，毛利率57.35%，同比提升31.77个百分点。报告称收入增长主要系锂产品销售均价和锂化合物及衍生品销量较上年同期上升所致；营业成本仅增长49.68%，远低于收入增速，盈利弹性充分释放。
行业层面，2026年上半年锂价经历显著反弹：电池级碳酸锂现货价格由年初约11.7万元/吨一路震荡上行，1月一度升至约18万元/吨，5月更突破20万元/吨；锂辉石精矿（SC6，CIF中国）由年初约1500美元/吨升至5月中旬约2900美元/吨，上半年价格中枢较2025年同期显著抬升，涨幅高于碳酸锂。供给端扰动（津巴布韦暂停锂精矿出口、江西部分矿山进入采矿权证换发周期）叠加储能与新能源汽车需求增长，是本轮上行的主要驱动。但报告同时提示，5月中下旬起价格已自高位回落，7月碳酸锂现货一度跌至14万元/吨附近，锂精矿回落至2000—2100美元/吨。
上半年业绩暴增的主要原因：一是锂产品量价齐升，依托格林布什矿的极低成本优势，两大板块毛利率大幅抬升；二是参股公司SQM业绩大增，其上半年净利润折合人民币70.91亿元，带动对联营企业和合营企业投资收益由2.21亿元增至14.34亿元；三是资产减值损失由上年同期净计提1.85亿元转为净转回1.13亿元。受文菲尔德利润总额大增影响，所得税费用达22.82亿元，同比激增336.81%；少数股东损益27.15亿元，同比增长90.20%，利润向少数股东分流明显。
费用方面，销售费用431.43万元，同比下降12.11%，主要系仓储费下降；管理费用2.74亿元，同比微增2.59%；研发费用2514.59万元，同比增长36.44%。财务费用为净收益1.61亿元，较上年同期净收益2.68亿元收窄39.81%，主要系汇兑收益和利息收入下降，其中利息收入仅4560.03万元，较上年同期的1.11亿元明显缩水。其他收益（以政府补助为主）3173.06万元，较上年同期的1.33亿元下降约76%。
值得关注的是，利润高增之下现金流含金量偏低：经营现金流净额22.12亿元仅为归母净利润的五成左右，增速远低于利润增幅；应收账款由年初8.50亿元激增至48.10亿元，增幅达465.91%；存货亦增至27.98亿元。 资金面整体充裕，期末货币资金100.30亿元（年初43.82亿元），短期借款降至8.63亿元，资产负债率28.46%，流动比率2.86、速动比率2.29，报告期内公司配售新H股并发行可转换公司债券，筹资活动净流入41.75亿元。其他事项方面，公司决议终止投资建设奎纳纳二期氢氧化锂项目，其在建工程已全额计提减值准备，一期项目仍处爬坡期并持续亏损，公司正与TLEA另一股东探讨基地未来发展；此外，智利最高法院2026年1月就天齐智利针对SQM与Codelco《合伙协议》的诉讼作出终审判决、驳回上诉，SQM阿塔卡马核心锂业务预计自2031年起由Codelco合并报表，相关权益存在不确定性。
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