2026年8月，天山铝业集团股份有限公司（002532）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入175.11亿元，同比增长14.25%；归母净利润41.77亿元，同比暴增100.44%，利润增速远超营收增速；扣非归母净利润40.67亿元，同比增长107.37%；经营活动产生的现金流量净额40.15亿元，同比增长22.43%，现金流与利润同步高增；基本每股收益0.91元，同比提升102.22%。
天山铝业专注铝行业三十年，已形成从铝土矿、氧化铝到电解铝、高纯铝、铝箔的上下游一体化产业链，并配套自备电厂和预焙阳极，是国内单厂规模第二大的合规电解铝企业。从业务结构看，自产铝锭销售实现收入120.38亿元，同比增长20.35%，占总营收的68.74%；铝箔及铝箔坯料收入17.42亿元，同比增长64.89%，占比提升至9.95%；氧化铝收入29.63亿元，同比下降20.13%，占比降至16.92%；高纯铝收入4.44亿元，同比增长37.92%。
报告期内，铝行业整体景气度回升，铝价上行叠加成本端改善，为公司业绩爆发提供了有利的行业环境。公司上半年电解铝产量66.05万吨，同比增长12.8%；自产电解铝平均销售价格约24070元/吨（含税），同比上升约19%；而电解铝生产成本同比下降约18%，导致电解铝板块毛利率高达47.63%，同比大幅提升约24个百分点。与此同时，铝箔及铝箔坯料产量11.81万吨，同比大增61%，受益于储能行业景气度提升及锂电产业链需求改善，铝箔销量同比大幅提升约106%。
半年报显示，天山铝业业绩大幅增长的核心驱动在于电解铝板块的”量价利”三重共振。主要原因：一是铝价上涨叠加公司自产电解铝成本同比下降约18%，电解铝毛利率同比飙升约24个百分点至47.63%，成为盈利增长的核心引擎；二是铝箔及铝箔坯料销量同比提升约106%，新业务放量显著；三是公司持续压降有息负债规模，财务费用同比下降16.78%，进一步增厚利润空间。但需注意，氧化铝板块受价格下行拖累，自产氧化铝平均售价同比下降约28%，毛利率降至-5.91%，同比下滑约21个百分点；子公司靖西天桂上半年净亏损5284.73万元。
费用端整体管控良好。半年报显示，公司财务费用发生2.09亿元，同比下降16.78%，主要系公司持续降低有息负债规模、优化负债结构，利息费用大幅下降；管理费用发生2.55亿元，同比增长14.21%，主要系职工薪酬费用增加；销售费用发生1252.52万元，同比增长17.27%，主要系铝箔板块销售人员增加所致。所得税费用高达16.27亿元，同比增长342.54%，主要系本期利润大幅增加，且子公司天铝有限2025年及2026年按25%税率缴纳企业所得税，税率变动影响显著。
财务稳健性持续提升是另一大亮点。报告期末公司资产负债率降至38.01%，比上一年末下降7.39个百分点；短期借款23.32亿元，长期借款35.02亿元，均有不同程度下降；货币资金44.71亿元，公司主体信用等级获评最高等级AAA。但需关注，受限资金达35.13亿元（主要为票据及借款保证金），实际可动用资金有限；存货76.94亿元，较上年末增长7.05%，存货规模有所上升。此外，公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
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