8月，深圳市天威视讯股份有限公司（002238）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入45,962.99万元，同比下降22.28%；归属母公司净利润为-4,525.35万元，上年同期为-2,714.90万元，同比增亏66.69%；扣非归母净利润为-6,216.91万元，同比增亏50.47%；经营活动现金流量净额为2,628.29万元，上年同期为-2,566.49万元，同比增长202.41%，实现由负转正；加权平均净资产收益率为-2.32%，同比下降1.13个百分点。
从业务结构看，有线电视行业业务收入4.05亿元，同比下降23.80%，占总营收比重达88.13%，仍是收入基本盘；数字文化制作业务收入2,049.83万元，同比下降18.37%；其他业务收入3,406.65万元，同比下降1.85%。分地区看，公司收入高度集中于深圳本土，华南地区实现收入4.59亿元，同比下降20.03%，占比高达99.86%，而东北、华北、华东等外地市场收入分别下降100.00%、99.61%和84.19%，区域外业务近乎收缩殆尽。
行业层面，国家广电总局数据显示，2026年一季度全国广播电视服务业总收入3,562.38亿元，同比增长8.55%，但全国有线电视实际用户已由2025年3月末的2.07亿户回落至2.05亿户，行业增长动能正向网络视听转移。截至2026年6月30日，公司有线数字电视用户终端数为120.67万个，同比下降4.12%；4K超高清用户终端107.40万个，同比下降0.81%；仅有线宽带缴费用户57.81万户实现0.19%的微增。公司在半年报中坦言，受运营商低价竞争、网络限速等因素影响，用户ARPU值下滑、基础业务收入持续承压，政企项目获取难度加大，整体经营压力持续加剧。
半年报显示，公司上半年业绩增亏的主要原因：一是受行业变化和市场激烈竞争影响，有线电视、有线宽带、节目传输等基础业务收入以及有线电视网络覆盖业务收入同比下降，带动总收入减少22.28%；二是有线电视行业毛利率同比下降3.88个百分点至20.54%，量价齐跌；三是母公司本部经营大幅恶化，母公司利润表显示其上半年营业收入2.68亿元，同比减少30.24%，净利润由上年同期亏损605.19万元扩大至亏损5,286.54万元，增亏逾7.7倍，构成合并口径亏损扩大的主要来源。
费用端，公司上半年销售费用4,054.22万元，同比下降5.75%；管理费用9,276.27万元，同比下降17.40%；研发投入2,187.15万元，同比下降27.80%；财务费用为-215.30万元，而上年同期为-900.09万元，同比增加76.08%，主要因本期购买的大额存单利率水平下行，利息收入由上年同期的1,482.64万元降至619.67万元。此外，公司上半年确认政府补助等非经常性损益合计1,691.56万元（其中计入当期损益的政府补助1,551.36万元），使得扣非净亏损较归母净亏损多出约1,691万元，主业真实亏损压力大于报表表面数字。
其他关注点：经营现金流虽由负转正，但主要系控股子公司收到退还增值税期末留抵税额及付现费用支出减少所致，并非主业回款改善；同期投资活动现金流净流出1.88亿元，现金及现金等价物净减少1.99亿元。期末公司货币资金4.32亿元，较上年末的6.21亿元下降30.45%，而短期借款仍达2.52亿元；流动资产合计9.48亿元，低于流动负债合计14.01亿元，流动比率仅约0.68，短期偿债能力偏弱。存货由上年末的3,978.95万元增至6,488.92万元，增幅63.08%。子公司层面，深汕数据中心项目主体威视信息净资产为-1.73亿元、威弘信息净资产为-5,093.05万元，均已资不抵债。分红方面，公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；报告期内董事长张育民离任、季彤接任，报告期后总经理赵为纲等高管被解聘，管理层更迭亦值得关注。
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