财报快递｜天舟文化2025年度净利翻倍但母公司巨亏，应收账款激增2倍，未弥补亏损超24亿

2026年4月22日，天舟文化股份有限公司（300148）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.78亿元，同比增长25.41%；归属母公司净利润6771.28万元，同比大幅增长106.43%；扣非归母净利润5684.11万元，同比增长101.61%；经营活动产生的现金流量净额为6732.38万元，上年同期为-3816.90万元，实现由负转正。加权平均净资产收益率为6.98%，同比提升3.49个百分点。

天舟文化主要从事图书出版与发行、教育服务以及手机游戏的研发、发行与运营业务。报告期内，公司业绩实现显著增长，主要得益于青少年类图书业务的强劲表现以及投资收益的增加。

从业务结构看，公司收入主要来源于图书出版发行及其他业务，该板块2025年实现收入4.99亿元，同比增长27.10%，占总营收的86.38%。其中，青少年类图书收入达4.68亿元，同比增长36.26%，是驱动营收增长的核心动力。移动网络游戏业务实现收入7870.29万元，同比增长15.64%，占总营收的13.62%。分地区看，境内收入占比高达99.65%。

2025年，中国经济在转型升级中稳健前行，文化消费需求持续释放。在“新质生产力”与“人工智能+”行动的驱动下，文化传媒产业正经历深刻的数字化、智能化变革。图书零售市场整体承压，但教辅类图书作为学习刚需展现出强劲的市场韧性。游戏产业则延续稳健发展态势，精品化、全球化、智能化成为主旋律，国内游戏市场实际销售收入同比增长7.68%。

年报显示，天舟文化2025年度业绩大幅增长主要原因：一是青少年类图书业务收入同比显著增加，带动整体毛利提升；二是对联营企业海南元游的投资收益同比大幅增加，报告期确认投资收益4719.74万元；三是公司销售费用、管理费用等期间费用同比有所减少。

费用方面，2025年公司销售费用为4257.03万元，同比下降13.90%；管理费用为7141.90万元，同比微降0.44%；财务费用为-231.54万元，同比变动67.16%，主要系报告期利息收入同比减少所致。研发费用为908.38万元，与上年基本持平。值得注意的是，报告期内公司确认股份支付费用1720.56万元。

年报同时揭示出公司面临的多重风险。截至2025年末，公司应收账款激增至1.35亿元，较上年末的4342.53万元增长209.99%，主要系青少年类图书应收货款增加所致，回款压力加大。更严峻的是，母公司层面存在巨额未弥补亏损。报告期末，母公司经审计的未分配利润为-24.04亿元，公司未弥补亏损达24.04亿元，导致不满足现金分红条件，2025年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。公司计划使用母公司盈余公积和资本公积合计约23.86亿元用于弥补截至2024年末的累计亏损。此外，公司存在重大诉讼仲裁事项，涉及决胜股份投资协议争议，涉案金额约2.11亿元，截至报告期末尚未执行完毕。

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