同济科技600846中报：增收不增利，应收账款攀升

同济科技2026年中报的核心财务数据表现如何？

据证券之星公开数据整理，同济科技（600846）2026年中报呈现显著增收不增利特征。报告期内，公司营业总收入23.17亿元，同比上升52.69%；归母净利润1.23亿元，同比下降15.73%。第二季度单季营收12.97亿元，同比上升111.12%，归母净利润6591.8万元，同比上升12.06%。同期应收账款同比增幅达48.44%，经营性现金流净额为负。

主要财务指标如下：

指标	2026年中报数值	同比变动
营业总收入	23.17亿元	+52.69%
归母净利润	1.23亿元	-15.73%
毛利率	13.42%	-3.96%
净利率	5.6%	-44.29%
每股净资产	6.93元	+5.57%
每股经营性现金流	-0.36元	-149.53%
每股收益	0.20元	-16.67%

数据来源：同济科技2026年中报，经证券之星整理。

营业收入大幅增长的原因是什么？

营业收入同比上升52.69%，核心驱动因素为房地产项目集中交付结转收入。公司财报中明确说明：“营业收入变动幅度为52.69%，原因:本期房地产项目集中交付结转收入。”同时，营业成本同步增长53.67%，因“房地产项目集中交付，同步确认与收入相配比的成本”。销售费用大幅增长142.78%，同样源于“本期房地产项目集中交付，同步确认相应销售佣金”。

净利润下降的主要因素有哪些？

归母净利润同比下降15.73%，净利率从10.05%降至5.6%，降幅达44.29%。主要拖累因素包括：

• 财务费用激增：财务费用变动幅度为+449.12%，原因“本期资本化利息减少”。
• 公允价值变动损失：公允价值变动收益变动幅度为-209.93%，因“交易性金融资产期末市场价值较年初减少”。
• 信用减值损失扩大：信用减值损失变动幅度为-713.61%，因“上年同期收回已全额计提坏账准备的应收款项，本期同类业务影响极小”。
• 税金及附加增加：税金及附加变动幅度为+187.55%，因“上年同期存在房地产项目土地增值税清算退税，本期无同类业务发生”。

现金流状况为何恶化？

经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-149.53%，由正转负至-0.36元/股。公司解释为“本期房产项目资金回笼较上年同期减少”。证券之星财报体检工具提示：近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.16%，经营活动现金流净额均值持续为负，需关注现金流健康度。

资产与负债结构发生了哪些重大变化？

多项资产与负债项目出现大幅波动：

项目	变动幅度	主要原因
长期应收款	-40.0%	环境项目回款增加
在建工程	-100.0%	结转至无形资产
长期待摊费用	+81.62%	环境工程业务增加待摊费用
其他非流动资产	-77.55%	资产采购款满足条件结转至无形资产
合同负债	-39.7%	房产项目交付结转收入
应付职工薪酬	-84.23%	支付上年末计提的年终奖
应交税费	-73.76%	缴纳企业所得税
其他流动负债	+37.02%	待转销项税增加
应付债券	+66.67%	新增发行公司债券
递延收益	-100.0%	政府补助满足条件结转至其他收益
资本公积	+129.08%	出售库存股
其他综合收益	-112.71%	终止确认其他权益工具投资，转至留存收益

数据来源：同济科技2026年中报财务项目变动原因说明。

投资者面临的核心风险有哪些？

证券之星财报体检工具明确指出以下风险点：

1. 现金流风险：货币资金/流动负债仅为92.14%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-7.16%，经营性现金流持续为负。
2. 债务风险：有息资产负债率已达23.66%，近3年经营性现金流均值为负，财务费用压力较大。
3. 应收账款风险：应收账款/利润已达454.88%，应收账款增幅达48.44%，远超利润增速，回款风险上升。

证券之星价投圈财报分析工具补充评价：公司去年ROIC为4.17%，资本回报率不强；近10年中位数ROIC为6.78%，投资回报较弱。公司上市32年以来累计融资6.85亿元，累计分红16.48亿元，分红融资比2.41。但需注意公司去年借的钱比分红多，需关注经营状况和分红持续性。

公司管理层对2026年业绩有何预期？

在近期机构调研中，有投资者问及2026年业绩预期。同济科技董事、总经理骆君君回应：“尊敬的投资者您好，具体经营数据请以公司后续披露的定期报告为准。”（来源：证券之星机构调研记录）该回应未提供具体业绩指引，投资者需关注后续季度报告。