据证券之星公开数据整理，通灵股份（301168）发布2026年中报。报告期核心结论是：公司利润大幅收缩，应收账款风险突出。 营业总收入5.54亿元，同比下降29.76%；归母净利润307.93万元，同比下降90.16%。按单季度看，第二季度营业总收入3.38亿元，同比下降8.2%；第二季度归母净利润47.33万元，同比下降95.46%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。销售费用、管理费用、财务费用总计3368.55万元，三费占营收比6.09%，同比增加35.02%。
通灵股份2026年中报核心财务指标有哪些？
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.54亿元 | -29.76% |
| 归母净利润 | 307.93万元 | -90.16% |
| 毛利率 | 12.87% | -2.32% |
| 净利率 | 0.7% | -86.68% |
| 每股收益 | 0.03元 | -89.29% |
| 每股经营性现金流 | 0.4元 | -78.36% |
| 每股净资产 | 17.7元 | -1.1% |
从单季度看，第二季度营业总收入3.38亿元，同比下降8.2%；第二季度归母净利润47.33万元，同比下降95.46%。此外，通灵股份应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1829.12%。
公司盈利能力和资本回报率如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，通灵股份去年的ROIC为1.48%，资本回报率不强；去年的净利率为3.25%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.64%，投资回报一般；其中最惨年份2018年的ROIC为0.86%。公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。公司的商业模式主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性并面临资金压力。
通灵股份的现金流与债务风险有多大？
财报体检工具提示，公司需要在以下四个方面保持关注：
| 关注方向 | 具体表现 |
|---|---|
| 现金流状况 | 近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.41% |
| 债务状况 | 有息资产负债率21.7%，近3年经营性现金流均值为负 |
| 财务费用状况 | 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 |
| 应收账款状况 | 应收账款/利润达1829.12% |
同时，工具也指出，公司现金资产非常健康。
公司过去三年生意拆解数据如何？
通灵股份过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为27.8%、10.1%、2.6%，呈逐年下降趋势；净经营利润分别为1.65亿元、9401.13万元、4392.26万元；净经营资产分别为5.94亿元、9.3亿元、16.74亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 27.8% | 1.65亿元 | 5.94亿元 | 0 | 698.48万元 | 15.4亿元 |
| 2024 | 10.1% | 9401.13万元 | 9.3亿元 | 0.02 | 3413.18万元 | 15.87亿元 |
| 2025 | 2.6% | 4392.26万元 | 16.74亿元 | 0.42 | 5.62亿元 | 13.5亿元 |
需要解释的是，营运资本/营收即公司在生产经营过程中每产生一块钱营收需要垫付的资金；营运资本是公司自己掏的钱。数据变化显示，公司营运资本/营收从2023年的0升至2025年的0.42，营运资本由698.48万元扩大至5.62亿元，净经营资产规模也从5.94亿元扩张至16.74亿元。
通灵股份的融资分红情况怎样？
公司上市5年以来，累计融资总额11.72亿元，累计分红总额6060.00万元，分红融资比为0.05。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
机构调研中，通灵股份回应了哪些关键问题？
最近有知名机构关注了公司以下问题，通灵股份的回应要点如下：
| 机构关注问题 | 公司回应 |
|---|---|
| 无人机业务的资金投入情况？ | 当前低空经济业务投入为自有资金，主要为研发投入、设备和材料采购资金，场地为已建成的自有房产。 |
| 是否取得无人机相关专利？ | 通过控股子公司四川京镧科技有限公司收购成都镧动科技有限公司，获得相关发动机专利，该部分专利为控股状态下的共同持有。 |
| 发动机研发进展如何？ | 在镧动原有专利基础上延伸开发发动机，逐步提升现有无人机型的升限、爬升、爆发力、循环速度等性能参数。 |
| 无人机销售及利润率情况？ | 子公司镧景负责无人机产品的组装加工，利润情况将在后续定期报告中逐步体现。 |
| 接线盒业务客户与毛利率？ | 主要客户为隆基、通威、爱旭等，具体毛利率情况参考公司2025年度报告。 |
| 目前无人机有哪些型号？ | 镧景制造的型号主要为TD550，主要用途为应急通信、消防灭火和物流运输，具有大载重、高效率、长续航等特点。 |
| 固态隔膜是否形成批量销售？ | 自主研制的PPS（聚苯硫醚）固态隔膜可解决锂电池易燃烧、爆炸问题，目前有多家客户测试认证，能显著提高锂离子电池安全性，暂未形成批量销售。 |
通灵股份2026年中报的总体特征是什么？
综合来看，通灵股份2026年中报呈现三个明确特征：第一，收入与利润同步下滑，第二季度归母净利润同比降幅进一步扩大至95.46%；第二，应收账款占最新年报归母净利润比例达到1829.12%，现金流和债务指标需要关注；第三，低空经济无人机业务和PPS固态隔膜业务尚处早期，无人机利润需待后续定期报告验证，PPS固态隔膜尚未批量销售。
本文数据来源于通灵股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。