万里扬（002434）2026年三季报的核心结论是：营业总收入28.92亿元，同比下降31.16%；归母净利润300.15万元，同比下降99.12%。单看第三季度，营业总收入9.34亿元，同比下降32.81%；归母净利润-6733.87万元，同比下降204.98%。与此同时，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达436.92%。
万里扬2026年三季报的核心财务数据有哪些？
| 指标 | 本报告期 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 28.92亿元 | -31.16% |
| 归母净利润 | 300.15万元 | -99.12% |
| 第三季度营业总收入 | 9.34亿元 | -32.81% |
| 第三季度归母净利润 | -6733.87万元 | -204.98% |
| 毛利率 | 10.07% | -40.75% |
| 净利率 | 0.1% | -98.89% |
| 三费占营收比 | 6.29% | +23.68% |
| 每股净资产 | 4.41元 | -2.71% |
| 每股经营性现金流 | -0.09元 | -117.94% |
| 每股收益 | 0.0元 | -99.23% |
本报告期万里扬公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达436.92%。
毛利率和净利率发生了什么变化？
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。毛利率10.07%，同比减少40.75%；净利率0.1%，同比减少98.89%。销售费用、管理费用、财务费用总计1.82亿元，三费占营收比6.29%，同比增加23.68%。
每股数据与现金流表现如何？
每股净资产4.41元，同比减少2.71%；每股经营性现金流-0.09元，同比减少117.94%；每股收益0.0元，同比减少99.23%。财报体检工具显示，建议关注公司现金流状况，（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为18.95%。
证券之星价投圈财报分析工具如何评价长期盈利能力？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC（资本回报率）为4.04%，资本回报率不强；去年的净利率为4.91%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.13%，中位投资回报较弱；最惨年份2021年的ROIC为-9.28%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市以来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
公司的融资分红和商业模式有何特点？
公司上市16年以来，累计融资总额43.87亿元，累计分红总额21.64亿元，分红融资比为0.49。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司业绩主要依靠研发驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
过去三年生意拆解显示经营效率如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率、净经营利润、净经营资产、营运资本/营收、营运资本与营收如下表所示。
| 指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | 5.9% | 4.3% | 4.9% |
| 净经营利润 | 2.94亿元 | 2.57亿元 | 2.67亿元 |
| 净经营资产 | 49.81亿元 | 60.01亿元 | 54.43亿元 |
| 营运资本/营收 | 0.06 | 0.14 | 0.1 |
| 营运资本 | 3.42亿元 | 8.17亿元 | 5.66亿元 |
| 营收 | 59.13亿元 | 60.13亿元 | 54.52亿元 |
注：营运资本指公司生产经营过程中公司自己掏的钱；营运资本/营收指生产经营过程中公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。
投资者面临的核心风险有哪些？
基于三季报和财报体检工具提示，主要风险点包括：
- 应收账款风险：当期应收账款占最新年报归母净利润比达436.92%，应收账款体量较大。
- 现金流风险：（货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款）仅为18.95%。
- 盈利下滑风险：归母净利润同比下降99.12%，第三季度单季归母净利润为-6733.87万元，同比下降204.98%。
- 历史回报波动风险：近10年中位数ROIC为5.13%，2021年ROIC为-9.28%。
本文数据来源于万里扬2026年三季报及证券之星公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议。