8月27日，广东文科绿色科技股份有限公司（文科股份，002775）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入2.20亿元，同比增长9.55%；归属于上市公司股东的净利润为-2,396.41万元，同比下降314.02%，由上年同期盈利1,119.70万元转为亏损；扣非净利润-4,242.88万元，同比减亏60.10%；经营活动产生的现金流量净额3,723.59万元，同比增长128.81%，实现自2021年以来首次由负转正。加权平均净资产收益率-25.78%，基本每股收益-0.04元。
从业务结构看，生态环境业务实现收入1.65亿元，同比增长11.88%，占总收入比重75.10%；绿色能源业务收入4,204.02万元，同比增长16.17%，占比19.15%；科教文旅业务收入1,262.94万元，同比下降25.07%，占比5.75%。分产品看，生态工程收入1.54亿元、同比增长17.73%，是收入增长的主要引擎；景观设计收入344.11万元，同比大幅下降67.66%；园林养护收入788.90万元，同比增长25.06%。盈利能力上，综合毛利率由上年同期的18.02%提升至28.46%，其中绿色能源、生态环境毛利率分别同比提升19.62个、8.69个百分点，但毛利率的改善并未传导至净利润。
2026年上半年，公司所处行业呈现“传统园林工程出清加速、城市更新与绿色低碳打开新场景”的分化特征。受地方政府基建支出节奏偏谨慎、财政评审与回款周期拉长影响，传统生态环境业务新签规模继续收缩，行业由“高周转、高垫资”转向“控风险、保现金流、优结构”；与此同时，《城市更新“十五五”规划》落地，2026年中央预算内投资安排城市更新专项970亿元、超长期特别国债支持地下管网1,600亿元，为生态修复、口袋公园等细分领域释放需求，“双碳”考核亦为分布式光伏、绿电消纳打开空间。公司依托佛山国资控股股东佛山建发（主体信用评级AAA）的资信支持，推进绿色能源转型。
半年报显示，公司增收不增利、由盈转亏的主要原因：一是财务费用高达7,241.61万元，其中利息支出7,137.28万元，约占营业收入的33%，高额有息负债利息持续吞噬毛利；二是资产减值损失由上年同期转回3,844.11万元转为计提1,738.50万元，其中合同资产减值计提1,799.75万元；三是营业外收入由上年同期的8,378.73万元大幅降至1,044.15万元，上年同期主要系核销无法支付的应付款项8,366.27万元所致；四是政府补助由504.02万元降至0.30万元。尽管信用减值损失转回4,836.67万元、毛利率提升逾10个百分点，仍难以覆盖上述减项。
费用端，管理费用4,648.95万元，同比下降19.31%，主要系职工薪酬压降所致（职工薪酬由3,385.89万元降至2,650.59万元）；销售费用142.40万元，同比减少41.82%，系科教文旅板块销售费用降低所致；研发投入661.45万元，同比下降34.12%。值得警惕的是，财务费用7,241.61万元与上年同期基本持平，在营收仅2.20亿元的体量下财务费用率高达33%，利息保障倍数由上年同期的1.26倍降至0.65倍，公司盈利已无法覆盖利息支出。
流动性风险是本报告期最突出的问题：期末归母净资产仅6,226.91万元，较上年末再降6.22%，资产负债率高达98.68%；货币资金7.24亿元中1.38亿元因诉讼被冻结，短期借款却由上年末的6.30亿元飙升至11.68亿元，叠加一年内到期的非流动负债12.68亿元——其中“文科转债”未转股余额7.68亿元（占发行总额80.86%）已于2026年8月19日到期，流动比率仅0.56、速动比率仅0.34，短期偿债压力显著加大。 期末受限资产账面价值合计26.54亿元，约占资产总额四成；公司作为被告的未决诉讼达125宗、涉案金额2.66亿元；对外担保余额6.43亿元，占归母净资产比例高达1,033.32%；母公司对恒大及关联方应收账款余额18.58亿元，已按80%计提坏账准备14.86亿元。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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