8月28日，河北广电无线传媒股份有限公司（301551）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入2.89亿元，同比下降3.85%；归母净利润1.39亿元，同比下降5.08%；扣非净利润1.39亿元，同比下降5.18%；经营活动产生的现金流量净额6650.16万元，同比骤降76.80%。基本每股收益0.3482元，加权平均净资产收益率5.52%，较上年同期下降0.31个百分点。
从业务结构看，公司经河北广播电视台授权独家运营河北IPTV集成播控服务经营性业务，报告期内IPTV集成播控业务收入2.86亿元，占当期业务收入比例达98.88%。其中，基础业务收入2.57亿元，同比下降1.02%，毛利率62.92%，同比提升4.77个百分点，基础业务有效用户数近1500万户；增值业务收入2866.13万元，同比大幅下降27.01%，毛利率42.34%，同比下降3.17个百分点，是拖累整体营收的主要因素；购物频道传输服务收入84.91万元。其他业务收入323.59万元，其中卫星电视业务29.97万元、版权分销67.14万元、购物商城68.21万元。
行业层面，2026年上半年广电总局密集出台《IPTV同播频道统一序号技术实施指南（2026版）》《一体化电视专网电视业务应用技术要求和测量方法》等行业规范，IPTV行业进入强监管新阶段；全国IPTV交互式用户规模突破4.09亿户，用户总量增长放缓，行业经营重心由规模扩张转向存量深耕与ARPU值提升。对公司而言，省级IPTV平台不得跨区域经营，基础业务用户增长受制于河北省内人口及家庭规模；报告期内公司对三家电信运营商及其下属企业销售收入占比达97.84%，客户高度集中，业务收入集中风险突出。
半年报显示，公司上半年营收、净利双降，主要原因：一是增值业务收入同比下滑27.01%，直接拖累营收；二是信用减值损失由上年同期转回452.04万元转为计提330.62万元，同比变动约783万元，侵蚀当期利润；三是销售费用、管理费用分别同比增长7.46%、2.72%。不过，由于营业成本下降11.45%明显快于收入降幅，公司整体毛利率由上年同期的57.08%提升至60.47%，一定程度上对冲了利润下滑压力。
费用方面，公司上半年销售费用2957.62万元，同比增长7.46%；管理费用1404.73万元，同比增长2.72%；研发投入1008.72万元，同比微增0.25%；财务费用为-2189.26万元（净收益），其中利息收入2192.65万元，同比基本持平。值得注意的是，报告期末应收账款增至6435.11万元，较期初的232.11万元激增约27倍，主要系应收IPTV款项增加所致，公司相应计提信用减值损失330.62万元；应收账款激增与经营现金流骤降相互印证，回款压力明显加大。
经营活动现金流量净额同比骤降76.80%至6650.16万元，净现比由上年同期的1.95降至0.48，公司表示主要系上期回款中包含以前年度未回的IPTV款项、基数较高所致；报告期内销售商品、提供劳务收到的现金2.58亿元，同比减少39.32%。 报告期末公司货币资金20.56亿元，占总资产比例78.59%，无短期借款，短期偿债压力较小；但公司已于上半年实施2025年度分红2.50亿元，其中已支付1.57亿元、期末应付股利9341.02万元。此外，公司享受的文化企业免征企业所得税优惠将于2027年12月31日到期，若政策不再延续，净利润将受到直接挤压。公司中期计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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