8月26日，江西日月明测控科技股份有限公司（300906）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入5447.34万元，同比增长12.43%；归属母公司净利润1968.28万元，同比下降9.96%；扣非净利润1609.64万元，同比增长1.86%；经营活动产生的现金流量净额为-2951.06万元，由上年同期的+4868.89万元转为净流出，同比骤降160.61%；加权平均净资产收益率为2.11%，同比下降0.28个百分点。
从业务结构看，公司是国内领先的轨道安全测控设备和技术方案提供商，产品覆盖轨道几何状态检测、量值传递、综合智能检测、轨道线路巡检等领域。报告期内，核心产品轨道几何状态检测系统实现营业收入3635.14万元，同比增长18.07%，毛利率72.37%、同比提升0.29个百分点，是收入增长的主要引擎；轨道工机具系统及服务实现营业收入1757.06万元，同比仅增长1.76%，毛利率8.14%、同比下滑2.15个百分点。两大产品线合计贡献约99%的营收，综合毛利率51.67%，同比提升1.55个百分点。分地区看，东北、中南地区收入分别增长68.78%、97.77%，西北地区收入因基数较低大增1214.14%，而华北地区收入同比下降22.45%、毛利率大幅下滑59.92个百分点至16.19%，区域间冷暖分化明显。
行业层面，2026年上半年全国铁路完成固定资产投资3632亿元，同比增长2.1%，累计投产新线355.2公里，“十五五”开局平稳；截至2026年6月30日，中国内地58个城市投运城轨交通线路13268.30公里，上半年新增运营线路200.41公里。随着轨道交通行业逐步进入新建线路与既有线路运营维护并重阶段，轨道测控需求面临良好发展机遇。但公司客户高度集中于国铁集团体系，2024年及2025年对其销售收入占比均超过30%，铁路投资节奏与客户回款周期对公司业绩影响显著。
半年报显示，公司2026年上半年增收不增利的主要原因：一是所得税费用激增，报告期所得税费用为365.29万元，而上年同期为-80.93万元，主要系递延所得税费用增加所致，直接侵蚀当期净利润；二是非经常性损益规模缩减，公允价值变动收益由上年的587.88万元降至108.27万元，理财产品收益等对利润的贡献同比下降。剔除上述因素后，公司利润总额实际同比增长10.86%至2333.56万元，扣非净利润同比增长1.86%，主业盈利能力保持平稳。
费用方面，报告期内公司销售费用358.45万元，同比下降4.13%；管理费用565.30万元，同比增长9.81%；研发费用480.10万元，同比增长3.17%，研发投入占营业收入比重达8.81%，报告期新增专利授权6项，其中发明专利4项。财务费用为-207.01万元，上年同期为-12.61万元，主要系存款到期利息收入增加所致——报告期利息收入209.73万元，而上年同期仅29.39万元，利息费用亦由13.53万元降至0.77万元。
值得警惕的是经营现金流的大幅恶化：销售商品、提供劳务收到的现金由上年同期的1.04亿元降至6628.82万元，而购买商品、接受劳务支付的现金由2855.01万元增至6091.37万元，一降一升之间经营现金流由正转负。期末应收账款达1.81亿元，占总资产17.81%，客户回款周期较长，公司亦在风险提示中坦承逾期应收账款余额较大。货币资金期末余额1.94亿元，较上年末的6.62亿元大幅下降，公司将大额闲置资金投向券商低风险理财产品，期末交易性金融资产及其他流动资产合计约5.34亿元，流动比率约11.31倍，无短期借款及商誉，短期偿债能力充足，流动性风险可控。公司上半年不派发现金红利、不送红股、不转增股本；2025年度每10股派1.5元（含税）的分红合计1200万元已于报告期内支付。此外，公司7月启动2880万至5760万元股份回购，截至8月12日已实施完毕，累计回购218.45万股、占公司总股本的2.73%，成交金额5758.30万元。报告期内，董事会秘书、副总经理尹玮因个人原因于2026年2月6日解聘。
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