宁波西磁科技发展股份有限公司（证券简称“西磁科技”，证券代码920061）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入5,314.31万元，同比增长12.54%；归母净利润328.49万元，同比增长54.27%；扣非归母净利润187.37万元，同比增长126.34%；经营活动现金流量净额1,321.41万元，同比增长95.42%。本报告期财务数据未经会计师事务所审计。
从业务结构看，报告期公司主营业务收入5,209.78万元，同比增长12.14%，其他业务收入104.53万元，同比增长36.90%。分产品看，磁力过滤设备收入2,445.07万元，同比下降10.07%，主要系该产品生产周期及客户验收周期较长、截至期末部分订单尚未确认收入；磁选棒收入1,904.95万元，同比增长54.01%，系国内锂电需求增长叠加2025年四季度后出口订单逐步恢复所致；吸重产品收入842.50万元，同比增长24.22%，主要由境外收入恢复性增长拉动。分区域看，境内收入3,699.02万元，同比微增1.27%；境外收入1,615.29万元，同比增长51.05%，上年同期受出口形势压制的收入得到修复。
行业层面，2026年上半年上游原材料涨价明显。磁性材料行业供需紧张格局进一步放大，机构预计全年氧化镨钕供需缺口达0.9万吨，公司钕铁硼磁钢采购成本随镨钕金属价格上涨而上升；上半年国内电解铜均价同比上涨25.69%，不锈钢价格中枢亦有所上移，成本端承压。下游方面，锂电行业进入复苏通道，上半年国内锂电池出货量突破1.2TWh、同比增长50%，其中储能电池出货485GWh、同比增长80%，带动公司订单回暖；但受行业“反内卷”政策及客户现金流压力影响，锂电厂商资本开支回归审慎，新增磁力过滤设备需求更多来自技术升级、产品迭代与存量替换，公司预计业绩修复将是渐进过程。
报告期公司业绩恢复性增长的主要原因：一是下游储能需求增长带动锂电产业链温和复苏，客户资本开支意愿有所修复，订单量同比增加；二是上年受出口形势影响的订单在出口流程理顺后恢复性增长。但毛利率同比下降1.93个百分点至26.40%，主要系市场竞争加剧下国内市场采取“以价换量”策略，叠加下游技术标准提升带来的成本增加及上游原材料价格上涨，一定程度上对冲了行业回暖带来的盈利增量。
费用方面，财务费用变化最为异常。报告期公司财务费用46.31万元，上年同期为-41.01万元，同比变动212.94%，主要系人民币汇率波动导致汇兑损失增加，汇兑损益由上期的净收益13.33万元转为本期净损失57.62万元。此外，销售费用381.46万元，同比增长14.67%；管理费用488.39万元，同比下降2.68%；研发费用349.34万元，同比增长0.44%。报告期其他收益63.93万元，同比大增320.58%，主要系政府补助及进项税加计抵减金额增加。
值得关注的是，公司归母净利润328.49万元中，非经常性损益净额达141.12万元、占比约43%，主要来自政府补助47.99万元及金融资产公允价值变动和处置收益118.20万元，扣非后净利润仅187.37万元，盈利含金量有待观察。报告期末，公司资产负债率（合并）由上年末的8.46%升至14.95%，流动比率由8.42降至4.61，负债总额4,885.79万元、同比增长89.34%；但公司无短期借款及长期借款，货币资金6,602.80万元、同比大增152.51%，短期偿债压力可控。期末存货2,976.59万元、同比增长26.14%，公司已就下游项目调整形成的呆滞库存计提存货跌价准备42.26万元。公司2025年度利润分配方案（每10股派现0.71元，合计约502.61万元）已于报告期内实施；同时公司变更募投项目，新增总投资5,906.26万元的“应用测试中心建设项目”，加速从设备供应商向整体解决方案提供商转型。
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