核心财务数据：营收净利润同比双双增长
西高院（688334）2026年中报显示，公司营业总收入4.41亿元，同比上升5.07%；归母净利润1.39亿元，同比上升4.87%。第二季度单季营业总收入2.22亿元，同比上升4.52%；第二季度归母净利润7277.6万元，同比上升4.37%。
| 指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.41亿元 | +5.07% |
| 归母净利润 | 1.39亿元 | +4.87% |
| 毛利率 | 54.72% | -2.22% |
| 净利率 | 35.4% | +0.69% |
| 每股收益 | 0.44元 | +4.76% |
| 每股净资产 | 9.42元 | +4.08% |
| 每股经营性现金流 | 0.97元 | +6.3% |
营收增长的主要驱动因素是什么？
公司营业收入同比增长5.07%，主要原因是：加大高压、超高压行业市场渗透，扩大中压、低压及新能源市场业务拓展，加强计量、技术、认证市场份额，加强行业标准信息业务开展。
成本费用端有哪些变化？
- 营业成本：同比上升8.03%，因本期开展关键动力设备深度维保、试验室硬件系统性升级改造的阶段性集中投入。
- 销售费用：同比下降8.87%，得益于本年度成本管控成果显著。
- 管理费用：同比下降9.54%，同样源于成本管控成效。
- 财务费用：同比下降134.61%，因将存款存入流动性更高的一年定期存款产品，利息收入增加。
- 研发费用：同比上升7.84%，为强化技术壁垒和市场占有率，企业持续加大项目研发投入。
三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）总计4125.83万元，占营收比9.36%，同比减少20.86%。
资产负债表重要项目变动原因
| 项目 | 变动幅度 | 原因 |
|---|---|---|
| 应收票据 | -55.2% | 本期应收票据减少 |
| 其他应收款 | +89.82% | 市场业务扩张，投标保证金数额增加 |
| 债权投资 | -90.08% | 一年以上定期存款到期时间在一年以内，重分类至一年内到期的非流动资产 |
| 在建工程 | +61.87% | 西高院本部9#试品室建设项目增加在建工程 |
| 使用权资产 | +173.66% | 租赁周期结束，按新周期重新测算 |
| 应付职工薪酬 | +222.34% | 本期存在计提的工资 |
| 其他应付款 | +77.07% | 年初以企业上年度工资总额为基数计提形成党组织工作经费 |
| 一年内到期的非流动负债 | +85.69% | 租赁周期结束，按新周期重新测算，将租赁负债重分类 |
| 租赁负债 | +107.16% | 租赁周期结束，按新周期重新测算 |
现金流量表现如何？
- 经营活动产生的现金流量净额：同比上升6.3%，因业务扩展及市场占有率增加，客户来款增加。
- 投资活动产生的现金流量净额：同比上升10.16%，因本期到期收回定期存款、大额存单以及存款利息收入增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额：同比下降803.67%，因同期收到委托贷款且新设投资厦门子企业，吸收少数股东投资资金。
公司财务健康状况与商业模式评价
根据证券之星价投圈财报分析工具评估：
- 业务评价：公司去年ROIC为8.85%，资本回报率一般；去年净利率31.89%，算上全部成本后产品附加值极高。上市以来中位数ROIC为8.18%，最惨年份2021年ROIC为6.47%。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：上市3年以来，累计融资总额11.21亿元，累计分红总额3.45亿元，分红融资比0.31。
- 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。
- 生意拆解：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 20.7% | 2.11亿元 | 10.23亿元 | -0.09 | -6800.89万元 | 7.55亿元 |
| 2024 | 23.2% | 2.55亿元 | 11.01亿元 | -0.22 | -1.76亿元 | 7.98亿元 |
| 2025 | 32.6% | 2.77亿元 | 8.48亿元 | -0.33 | -2.86亿元 | 8.68亿元 |
数据来源：西高院2026年中报，证券之星整理。仅供参考，不构成投资建议。