财报快递｜兴通海运2025年度增收不增利，净利下滑近23%，汇兑损失拖累业绩

2026年4月22日，兴通海运股份有限公司（603209）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入16.28亿元，同比增长7.51%；归属母公司净利润2.70亿元，同比下降22.95%；扣非归母净利润2.64亿元，同比下降22.11%；经营活动产生的现金流量净额为5.04亿元，同比下降9.66%。加权平均净资产收益率从上年同期的14.85%降至8.99%。

从业务结构看，公司主营业务为全球散装液体危险货物的水上运输，包括化学品、成品油和液化石油气（LPG）运输。2025年，公司水上运输业整体毛利率为28.73%，较上年同期减少7.27个百分点。分产品看，化学品运输收入12.46亿元，同比增长7.04%，毛利率29.64%，减少5.58个百分点；成品油运输收入3.22亿元，同比增长11.14%，毛利率25.07%，大幅减少14.24个百分点；LPG运输收入0.60亿元，同比微降0.84%，毛利率29.32%，减少5.91个百分点。分地区看，境内收入9.15亿元，同比微降0.06%，毛利率33.91%，减少6.69个百分点；境外收入7.13亿元，同比增长19.69%，毛利率22.09%，减少7.88个百分点。

年报显示，2025年，全球经济增速放缓，地缘政治摩擦加剧，航运运营成本上行，全球环保监管政策日趋收紧，多重压力压缩了行业盈利空间。同时，全球化工贸易需求稳步扩容，国际炼油、化工产能加速向亚洲转移，也为危化品海运市场带来稳定货盘支撑。

年报显示，兴通海运2025年度业绩变化主要原因：一是营业成本增速（19.72%）远超营业收入增速（7.51%），导致毛利率下滑；二是财务费用大幅增长30.46%，其中汇兑净损失增加；三是受宏观经济环境影响，部分客户付款节奏阶段性放缓，应收账款同比增长38.25%。

年报显示，兴通海运2025年度财务费用为3699.25万元，上年为2835.51万元，同比增长30.46%。主要原因：一是受国际汇率影响，报告期汇兑净损失413.63万元，而上年同期为汇兑净收益671.73万元，一正一反导致财务费用显著增加；二是利息净支出3173.93万元，较上年同期的3405.22万元略有下降。

年报显示，公司短期偿债压力有所缓解，但应收账款增长较快。截至2025年末，公司货币资金6.57亿元，短期借款仅2801.72万元，较期初的1.12亿元大幅减少75.06%，主要系偿还短期借款所致。然而，应收账款从年初的1.06亿元增至1.46亿元，增长38.25%，占用了较多营运资金。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），合计派发现金红利约6491.66万元，占2025年度归属上市公司股东净利润的24.04%。

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