7月31日，行云科技股份有限公司（300209）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.54亿元，同比增长497.11%；归母净利润1,201.54万元，同比增长540.15%；扣非归母净利润671.74万元，同比增长174.64%；经营现金流净额1.94亿元，上年同期为-833.47万元，同比大幅转正。基本每股收益0.0129元，加权平均净资产收益率1.30%，较上年同期的-0.20%显著改善。
公司前身为”有棵树”，2024年完成司法重整，2026年2月正式更名”行云科技”，确立”跨境数字贸易+AI算力”双主业战略。从业务结构看，跨境数字贸易（电商业务）实现收入1.52亿元，同比增长2,468.89%，占总营收59.77%；AI算力业务（服务器业务）实现收入6,715.71万元，为报告期新增业务，占总营收26.42%；软件开发及运维服务实现收入2,954.70万元，同比下降19.69%，占总营收11.62%。
报告期内，公司处于司法重整后的战略转型关键期。跨境数字贸易受益于消费需求修复及供应链管控优化，营收大幅回暖；AI算力业务规模化放量，截至报告披露日，公司累计落地超154亿元长期算力、存储框架合同，已获批银行授信102.64亿元。公司聘任南方科技大学唐博教授担任首席科学家，补强AI算力底层技术研发能力。但值得注意的是，电商业务毛利率仅10.96%，同比骤降63.31个百分点，反映该板块竞争激烈、盈利空间收窄；而AI算力服务器业务毛利率高达98.02%，成为利润贡献核心。
半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅增长主要原因：一是AI算力服务器业务首期规模化交付，贡献高毛利收入6,715.71万元；二是跨境B2B电商业务受益于产业投资人导入的渠道资源，营收同比激增逾24倍，拉动整体营收规模跃升；三是经营现金流大幅转正至1.94亿元，主要系销售商品收到的现金增加。
费用端，公司销售费用2,724.61万元，同比增长189.42%，主要系人工费用、业务宣传费及新增股权激励费用；管理费用5,442.02万元，同比增长182.55%，主要系人工费用、咨询服务费、租金水电费及新增股权激励费用；财务费用39.45万元，上年同期为-660.87万元，同比增长105.97%，主要系利息支出增加所致；研发投入351.89万元，上年同期无此项投入。
资产负债方面，风险信号值得关注。报告期末公司在建工程飙升至19.92亿元，占总资产57.83%，主要系新增算力集群项目投入；货币资金6.42亿元，占总资产比例从上年末的67.00%骤降至18.63%，主要系购置长期资产支付现金所致；短期借款3.49亿元，较上年末的0.40亿元增长约771%，主要系业务规模扩张带来的资金需求。投资活动现金流净额为-9.93亿元，筹资活动现金流净额为5.64亿元，公司正通过大额融资支撑算力重资产投入。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。