扬农化工2026年一季报财务表现如何？ - 投资逻辑解析

扬农化工（600486）2026年第一季度实现营业总收入34.67亿元，同比增长6.99%；归母净利润为4.07亿元，同比下降6.41%。公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达245.7%。

扬农化工2026年第一季度核心财务数据是什么？

扬农化工2026年第一季度财报显示，公司呈现“增收不增利”的局面。营业总收入同比增长6.99%，但归母净利润同比下降6.41%。

公司盈利能力指标出现下滑。毛利率为21.79%，同比下降11.56%；净利率为11.74%，同比下降12.55%。

每股经营性现金流为2.92元，同比增长15.11%，显示经营活动现金流有所改善。每股净资产为29.28元，同比增长8.43%。

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的投入资本回报率（ROIC）为9.96%，资本回报率一般。去年的净利率为10.84%。

从历史数据看，公司近10年ROIC的中位数为15.58%，投资回报较好。其中2025年的ROIC为9.96%，投资回报也处于较好水平。

年份	净经营资产收益率	净经营利润	净经营资产
2023年	19.3%	15.66亿元	81.1亿元
2024年	15.8%	12.03亿元	76.17亿元
2025年	16%	12.87亿元	80.52亿元

公司过去三年的营运资本与营收比率显示其营运效率有所波动。

年份	营运资本/营收	营运资本	营收
2023年	0.03	3.55亿元	114.78亿元
2024年	-0.07	-7.08亿元	104.35亿元
2025年	0.02	2.27亿元	118.7亿元

财报体检工具提示投资者需关注以下两点：
1. 公司现金流状况：货币资金与流动负债的比率仅为46.33%。
2. 公司应收账款状况：应收账款占利润的比例已达245.7%。

分析师工具显示，证券研究员普遍预期扬农化工2026年全年业绩为16.34亿元，每股收益均值在4.03元。

该公司被一位明星基金经理持有，且近期有加仓动作。该基金经理是建信基金的田元泉，在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十。田元泉现任基金总规模为48.54亿元，累计从业5年316天，其基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有扬农化工最多的基金为易方达裕丰回报债券A，目前规模为187.02亿元。该基金最新净值为2.012（截至4月28日），近一年上涨10.25%，基金经理为张清华。

近期有知名机构就行业竞争、发展战略等问题对公司进行了调研。

关于行业价格与竞争格局，公司董事长苏先生在回应中表示：“美以伊冲突以来，农药价格已出现止跌升的态势。随着国家加强安全环保监管以及反内卷等产业政策实施，国内农药行业发展的集中度将得到进一步提高，推动行业高质量发展。”

关于竞争对手转型与公司战略，公司回应称：“住友化学由家卫行业进入植保行业的战略转型路径值得借鉴。公司于2003年成立优士化学，标志着公司从家卫行业向大田植保领域跨越的重要一步。目前，公司在这两个赛道中同时发力。”

公司进一步阐述了其发展蓝图：一是加快“国内国际一体化、原药制剂一体化”战略布局；二是强化研发创新与产品升级，加大自主创制农药投入；三是保持稳健经营，随着葫芦岛等项目逐步达产增效，盈利能力将不断提升。

关于近期股价波动，公司回应称：“已关注到近期股价波动情况。股票价格受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素综合影响，短期波动属于市场行为。目前公司生产经营一切正常，各项业务有序推进，核心竞争力稳固。”

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