盐湖股份（000792）2026年第一季度实现营业总收入64.32亿元，同比增长94.89%；归母净利润30.27亿元，同比增长154.78%。公司盈利能力显著提升，毛利率同比增幅28.59%，净利率同比增幅34.27%。
核心财务指标表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现强劲。关键财务数据如下：
- 毛利率：68.72%，同比增长27.0%。
- 净利率：54.26%，同比增长33.08%。
- 三费占营收比：销售费用、管理费用、财务费用总计1.09亿元，占营收比例为1.69%，同比大幅减少63.98%。
- 每股收益：0.57元，同比增长154.79%。
- 每股净资产：8.45元，同比增长18.54%。
- 每股经营性现金流：0.58元，同比增长85.68%。
公司的资本回报与经营效率处于什么水平？
根据证券之星价投圈财报分析工具显示，盐湖股份的资本回报能力极强。公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为19.02%，净利率为57.72%。从历史数据看，公司近10年ROIC中位数为15.5%，但生意模式存在波动性，历史上曾出现亏损年份。
过去三年的净经营资产收益率（RNOA）与营运资本效率呈现积极变化：
| 年份 | 净经营资产收益率 (RNOA) | 净经营利润 (亿元) | 净经营资产 (亿元) | 营运资本/营收 | 营运资本 (亿元) | 营收 (亿元) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 51.6% | 90.07 | 174.7 | 0.25 | 54.7 | 215.79 |
| 2024 | 22.3% | 49.14 | 219.88 | 0.21 | 31.5 | 151.34 |
| 2025 | 39.9% | 89.47 | 224.4 | 0.09 | 13.71 | 155.01 |
数据显示，公司营运资本效率持续改善，2025年每产生1元营收所需垫付的资金已降至0.09元，显著低于2023年的0.25元。
分析师与机构投资者如何看待盐湖股份？
分析师预期：证券研究员普遍预期盐湖股份2026年全年业绩为114.63亿元，每股收益均值为2.17元。
机构持仓：该公司被2位明星基金经理持有，且近期有加仓动作。最受关注的持仓基金经理是广发基金的刘彬，其在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十。刘彬现任基金总规模为87.08亿元，累计从业6年208天，其基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
重仓基金表现：持有盐湖股份最多的基金为化工ETF鹏华（代码：159870），目前规模为268.82亿元。截至2026年4月30日，该基金最新净值为0.952，近一年上涨73.65%。该基金现任基金经理为闫冬。
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