核心财务表现如何？
2026年上半年，毅昌科技（002420）实现营业总收入12.97亿元，同比下降6.79%；但归母净利润达4193.67万元，同比上升21.82%。第二季度表现尤为突出：单季营收7.11亿元，同比增长5.57%；归母净利润2330.48万元，同比大幅增长85.94%。
| 主要财务指标 | 2026年中报数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.97亿元 | -6.79% |
| 归母净利润 | 4193.67万元 | +21.82% |
| 毛利率 | 14.83% | +12.95% |
| 净利率 | 4.02% | +29.65% |
| 每股收益（EPS） | 0.1元 | +19.91% |
| 每股净资产 | 2.03元 | +37.04% |
| 每股经营性现金流 | 0.09元 | +142.98% |
盈利能力变化原因是什么？
净利润增长主要得益于毛利率和净利率的双重提升。毛利率同比上升12.95%至14.83%，净利率同比上升29.65%至4.02%。销售费用、管理费用、财务费用合计6467.45万元，三费占营收比重为4.99%，同比微增0.11%，费用控制基本稳定。
现金流与财务健康度如何？
经营活动产生的现金流量净额同比增长142.98%，原因是公司加强回款质量管理，当期销售商品、提供劳务收到的现金增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长157.86%，主要系收到江苏毅昌、江苏设计谷资产转让进度款。筹资活动产生的现金流量净额同比下降155.21%，因本期取得借款收到的现金较去年同期减少。现金及现金等价物净增加额同比下降288.79%，由筹资活动现金流减少导致。
业务评价与风险提示有哪些？
据证券之星财报分析工具，公司去年ROIC为18.89%，资本回报率极强；但净利率为6.94%，产品附加值一般。近10年ROIC中位数为8.25%，2018年ROIC曾低至-39.84%。公司上市16年来累计融资8.69亿元，累计分红6416.00万元，分红融资比仅为0.07。
财报体检工具提示以下风险：
– 货币资金/流动负债仅为23.95%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-1.56%，现金流状况需关注。
– 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用压力较大。
– 应收账款/利润已达375.55%，应收账款规模偏高。
公司商业模式有何特点？
公司业绩主要依靠研发驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/11.5%/23.9%，净经营利润分别为-2.1亿/9148.78万/2.06亿元，净经营资产分别为5.06亿/7.96亿/8.64亿元。营运资本/营收比例分别为0.09/0.18/0.17，表明每产生1元营收需垫付约0.17元营运资金。
本文数据来源于毅昌科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。