据证券之星公开数据整理，伊之密（300415）发布2026年中报。报告期内，公司营业总收入31.02亿元，同比上升12.97%；归母净利润3.2亿元，同比下降7.05%。当期应收账款占最新年报归母净利润比达243.93%，呈现“增收不增利”与应收账款体量较大并存的特征。
伊之密（300415）2026年中报核心财务表现如何？
伊之密2026年上半年实现营业总收入31.02亿元，同比上升12.97%；归母净利润3.2亿元，同比下降7.05%。按单季度数据看，第二季度营业总收入18.06亿元，同比上升15.82%；第二季度归母净利润1.85亿元，同比下降12.71%。
| 指标 | 数值 | 同比 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 31.02亿元 | +12.97% |
| 归母净利润 | 3.2亿元 | -7.05% |
| 毛利率 | 30.55% | -1.7% |
| 净利率 | 10.29% | -20.22% |
| 三费占营收比 | 15.7% | +26.91% |
| 每股净资产 | 7.06元 | +8.3% |
| 每股经营性现金流 | 0.19元 | -45.14% |
| 每股收益 | 0.7元 | -5.41% |
本次财报公布的各项数据指标表现一般。毛利率30.55%，同比减1.7%；净利率10.29%，同比减20.22%。
为什么会出现增收不增利？
费用端是解释净利率下滑的关键。销售费用、管理费用、财务费用总计4.87亿元，三费占营收比15.7%，同比增26.91%。其中财务费用变动幅度为2353.67%，原因是本期汇兑损失和利息支出增加。
净利率同比下滑20.22%，导致归母净利润在营收增长12.97%的背景下下降7.05%。
公司的应收账款风险有多大？
应收账款体量较大是本期财报的突出风险点。当期应收账款占最新年报归母净利润比达243.93%，财报体检工具显示应收账款/利润已达243.93%，并明确建议关注公司应收账款状况。应收款项变动幅度为2.07%，原因是本期收入增加；在公司利润下滑的背景下，该比例需要持续观察。
公司的现金流与债务状况是否健康？
现金流与债务指标均提示需要关注。财报体检工具显示，公司货币资金/流动负债仅为28.4%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.92%；有息资产负债率已达28.74%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.14%，原因是本期支付的各项营运资金增加；每股经营性现金流0.19元，同比减45.14%。
公司的长期资本回报与融资分红表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年ROIC为15.47%，资本回报率强；净利率为11.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。近10年来公司中位数ROIC为14.94%，中位投资回报一般；最惨年份2016年ROIC为10.86%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好。
公司上市11年以来，累计融资总额5.80亿元，累计分红总额14.81亿元，分红融资比为2.56。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
公司的净经营资产收益率与营运资本效率如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.8%/24.2%/22.6%，净经营利润分别为4.91亿/6.27亿/7.11亿元，净经营资产分别为23.59亿/25.93亿/31.43亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即每产生1元营收需垫付的资金）分别为0.22/0.23/0.24，营运资本分别为8.98亿/11.5亿/14.54亿元，营收分别为40.96亿/50.63亿/60.48亿元。
机构对2026年全年业绩怎么看？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期伊之密2026年业绩在7.85亿元，每股收益均值在1.68元。
哪些明星基金经理持有伊之密？
伊之密被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了。持有该公司的最受关注的基金经理是金信基金的杨杰，杨杰在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为183.15亿元，已累计从业8年172天。
持有伊之密最多的基金为东方红远见价值混合A，目前规模为6.82亿元，最新净值1.0432（8月25日），较上一交易日下跌0.23%，近一年下跌8.54%。该基金现任基金经理为周杨。
财报中哪些会计项目发生重大变动？
财务报表中多项会计项目出现重大变动，公司在中报中逐项说明了原因。
| 项目 | 变动幅度 | 原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | +26.24% | 本期融资增加 |
| 应收款项 | +2.07% | 本期收入增加 |
| 在建工程 | +49.54% | 本期购建厂房的支出增加 |
| 长期借款 | +23.71% | 本期融资增加 |
| 应收款项融资 | +105.58% | 本期无追索权的票据贴现减少 |
| 应付票据 | +35.49% | 业绩增长导致采购增加 |
| 一年内到期的非流动负债 | +102.44% | 一年内到期的长期借款增加 |
| 应付职工薪酬 | -47.78% | 本期支付上年计提的年终奖 |
| 应交税费 | -42.87% | 本期应交增值税和所得税较上年第四季度减少 |
| 财务费用 | +2353.67% | 本期汇兑损失和利息支出增加 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -45.14% | 本期支付的各项营运资金增加 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -145.4% | 本期购建厂房的现金增加、委托理财现金流出增加 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | +79.86% | 本期融资收到的现金增加 |
| 税金及附加 | +38.18% | 本期收入增加，实际缴纳的流转税税额相应增加 |
投资者面临的核心风险有哪些？
投资者面临的核心风险集中在现金流、债务与应收账款三个方面。财报体检工具建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.4%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.92%），关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.74%），并关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达243.93%）。
本文数据来源于伊之密2026年中报，仅供参考不构成投资建议。