8月，悦康药业集团股份有限公司（688658）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11.81亿元，同比增长1.18%；归属于上市公司股东的净利润为-1.05亿元，亏损较上年同期扩大6.14%；扣非归母净利润-1.13亿元；经营活动产生的现金流量净额0.10亿元，上年同期为-0.07亿元，实现转正。研发投入2.13亿元，占营业收入的比例达18.05%。
从业务结构看，公司主营业务收入11.64亿元，与上年同期的11.65亿元基本持平，但主营业务毛利率由49.47%大幅提升6.73个百分点至56.20%，成本端改善明显；其他业务收入0.17亿元，较上年同期的0.03亿元明显放大。公司业务涵盖心脑血管、糖尿病、消化系统、抗肿瘤、抗病毒、生殖健康等多个治疗领域，产品以注射剂、冻干粉针剂、片剂、胶囊剂等高端主流剂型为主。
行业层面，据国家统计局数据，2026年上半年医药制造业规模以上工业企业实现营业收入11,717.8亿元，同比持平；利润总额1,773.2亿元，同比增长4.2%。行业整体平稳，但带量采购常态化推进、药品降价压力持续，仿制药盈利空间承压。公司坦言，报告期业绩“充分反映出公司当前依然面临严峻挑战”。
公司上半年亏损扩大的主要原因：一是公司主动撤回“通络健脑片”（原“复方银杏叶片”）的药品注册申请，对该研发项目累计开发支出全额计提资产减值准备5,729.35万元，叠加存货跌价准备1,298.75万元，上半年资产减值损失合计达7,028.10万元，而上年同期仅为1,858.39万元；二是研发投入持续高企，研发费用2.10亿元，同比增长3.45%；三是销售费用3.44亿元，同比增长7.97%。
费用方面，销售费用3.44亿元，同比增长7.97%，其中市场推广费2.79亿元，较上年同期的2.47亿元增长12.91%，是销售费用增长的主要推手；管理费用1.21亿元，同比下降9.15%，主要系咨询服务费由2,158.02万元大幅降至781.63万元；财务费用719.53万元，同比下降3.66%，其中利息支出830.12万元，较上年同期减少304.13万元，但汇兑损益由上年同期的收益5.57万元转为损失25.86万元；研发费用2.10亿元，同比增长3.45%，其中委托开发费1.02亿元，同比增长29.26%，反映创新药管线投入持续加码。
值得注意的是，公司期末货币资金7.09亿元，较期初的10.21亿元下降30.53%，主要系购买理财产品所致；期末短期借款0.92亿元，较期初增长67.70%，长期借款4.75亿元，较期初大增512.20%，有息负债规模明显抬升，偿债结构由短期向长期切换。 同时，公司未确认递延所得税资产的可抵扣亏损高达20.41亿元，较期初的17.48亿元进一步扩大，主要系研发型子公司持续亏损所致——杭州天龙上半年亏损7,998.39万元，北京悦康科创亏损7,770.82万元。期末存货账面价值4.10亿元，较期初下降11.93%。公司半年度不进行利润分配。此外，公司于2026年5月宣布拟投资10亿元在杭州建设核酸药物基地项目，在研创新药18项中多数仍处于临床早期阶段，商业化落地尚需时日。
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