云从科技2026中报核心财务数据表现如何？
2026年上半年，云从科技（688327）营业总收入1.0亿元，同比下降40.67%；归母净利润-7877.45万元，同比亏损收窄65.72%。第二季度单季营收7703.24万元，同比下降41.53%，单季归母净利润-6575.84万元，同比亏损收窄37.9%。毛利率同比上升13.47个百分点至42.81%，净利率同比上升44.91个百分点至-76.46%。
关键财务指标有哪些变化？
| 指标 | 2026年中报 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 42.81% | +13.47% |
| 净利率 | -76.46% | +44.91% |
| 每股净资产 | 0.7元 | -27.62% |
| 每股经营性现金流 | -0.02元 | +40.22% |
| 每股收益 | -0.08元 | +63.64% |
| 三费占营收比 | 101.48% | +5.13% |
数据显示，公司盈利能力指标有所改善，但营收规模大幅收缩，费用控制效果显著。
分析师对2026年全年业绩有何预期？
据证券之星分析师工具披露，证券研究员普遍预期云从科技2026年全年业绩为-3.5亿元，每股收益均值在-0.34元。该预期暗示下半年亏损可能进一步扩大。
哪只基金重仓云从科技？基金经理是谁？
持有云从科技最多的基金为永赢上证科创板100指数增强发起A（基金代码：?），目前规模1.36亿元，最新净值2.0851（8月21日），近一年上涨42.33%。该基金现任基金经理为钱厚翔。
财务报表中哪些项目变动幅度较大？
以下为主要财务项目变动原因（根据公司中报说明）：
- 应收票据：变动1074.53%，原因：新增票据。
- 短期借款：变动101.91%，原因：当期新增贷款。
- 固定资产：变动-71.25%，原因：当期处置部分资产及资产折旧。
- 开发支出：变动53.98%，原因：当期人工投入增加。
- 长期股权投资：变动54.53%，原因：新增对外股权投资。
- 营业收入：变动-40.67%，原因：上年同期算力建设类项目集中确收形成较高基数，今年相关建设阶段项目减少。
- 研发费用：变动-62.29%，原因：人员投入减少，叠加资产折旧减少。
- 经营活动产生现金流量净额：变动40.13%，原因：经营支出减少。
业务与商业模式评价如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示：云从科技上市以来中位数ROIC为-45.16%，投资回报极差；公司上市以来4份年报均亏损。商业模式主要依靠研发驱动，但需仔细研究驱动力背后的实际情况。
过去三年（2023/2024/2025）净经营利润分别为-6.57亿、-7.06亿、-5.73亿元，均为负值；2025年净经营资产收益率达1066.6%，系因净经营资产为负（-5375.59万元）。营运资本占营收比例逐年下降，从2023年的0.76降至2025年的0.06。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示以下风险：
- 现金流风险：近3年经营性现金流均值/流动负债为-41.07%，经营性现金流持续为负。
- 债务风险：有息资产负债率已达29.08%，且近3年经营性现金流均值为负。
- 财务费用风险：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用可能进一步侵蚀利润。
本文数据来源于云从科技2026年中报，仅供参考不构成投资建议。