云南白药（股票代码：000538）2026年第一季度实现营业总收入116.03亿元，同比增长7.02%；归母净利润20.37亿元，同比增长5.31%。
核心财务数据表现如何？
公司2026年第一季度核心财务指标呈现“增收增利但毛利下滑”的特征。
| 财务指标 | 2026年Q1数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 116.03亿元 | +7.02% |
| 归母净利润 | 20.37亿元 | +5.31% |
| 毛利率 | 30.63% | -2.92个百分点 |
| 净利率 | 17.5% | -1.57个百分点 |
| 每股收益（EPS） | 1.14元 | +5.56% |
| 每股净资产 | 23.59元 | +3.26% |
| 每股经营性现金流 | 0.46元 | +16.17% |
数据显示，公司营收与净利润保持同步增长，但盈利能力指标有所下滑。销售费用、管理费用、财务费用合计为12.92亿元，三费占营收比为11.13%，同比下降0.86个百分点，表明费用控制取得一定成效。
公司的长期资本回报能力处于什么水平？
根据证券之星价投圈财报分析工具的评价，云南白药2025年的投入资本回报率（ROIC）为12.78%，被评定为“资本回报率强”。该工具同时指出，公司近10年的ROIC中位数为10.9%，评价为“中位投资回报一般”，其中2021年的ROIC为6.14%，为历史较低水平。
近三年的经营效率与资产结构有何变化？
公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）和营运资本效率是衡量其经营质量的关键。
| 年度 | 净经营资产收益率（RNOA） | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 28.6% | 41.23亿元 | 144.13亿元 |
| 2024年 | 39.2% | 47.67亿元 | 121.59亿元 |
| 2025年 | 36.1% | 51.90亿元 | 143.73亿元 |
从营运资本效率看，公司过去三年（2023/2024/2025）的“营运资本/营收”比率分别为0.23、0.22、0.24。这意味着公司每产生1元营收，平均需要垫付约0.23元的营运资金。对应的营运资本分别为89.97亿元、88.62亿元、96.96亿元。
投资者需要关注哪些潜在风险？
财报体检工具提示了一项关键风险：建议关注公司应收账款状况。数据显示，公司应收账款与利润的比率已达到231.28%，处于较高水平，这可能对公司的现金流和资产质量构成潜在压力。
机构分析师对未来业绩有何预期？
分析师工具显示，证券研究员对云南白药2026年全年的业绩普遍预期为净利润55.47亿元，对应的每股收益（EPS）均值为3.11元。此预期可作为评估公司当前季度表现及全年目标达成进度的参考基准。
哪只基金重仓持有云南白药？
截至报告期末，持有云南白药最多的基金为医药ETF易方达。该基金最新规模为172.15亿元，基金经理为余海燕。根据2026年4月30日数据，该基金最新净值为0.3697，近一年上涨6.33%。
以上内容基于证券之星公开数据整理，不构成投资建议。