财报快递｜昀冢科技2025年度营收微增0.43%却巨亏1.9亿，经营现金流骤降97%，净资产缩水逾四成

2026年4月22日，苏州昀冢电子科技股份有限公司（688260）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入5.63亿元，同比微增0.43%；归属母公司净利润为-1.90亿元，亏损同比扩大53.34%；扣非归母净利润为-2.01亿元，亏损同比扩大8.46%；经营活动产生的现金流量净额仅为270.42万元，同比大幅下降97.00%。加权平均净资产收益率（ROE）为-117.98%，盈利能力严重恶化。

公司主要从事消费电子、电子陶瓷及汽车电子等领域精密电子零部件的研发、设计、生产制造和销售。消费电子业务为公司支柱业务，产品主要应用于智能手机摄像头中的音圈马达（VCM）和摄像头模组（CCM）。

从业务结构看，报告期内公司消费电子业务受营销策略调整、基于客户信用进行订单优化及市场竞争加剧等影响，导致整体经营效益不及预期。与此同时，公司积极培育的电子陶瓷业务（MLCC）产能正处于爬坡期，相关产品营业收入较上年同期大幅增长，但由于该业务产能规模较小，且相关折旧、人工、材料等成本占比高，导致该部分业务尚未实现盈利，反而加剧了公司的整体亏损。

年报显示，昀冢科技2025年度业绩持续亏损且亏损额扩大的主要原因：一是消费电子终端需求不振、行业竞争加剧导致传统主业效益不及预期；二是新投入的MLCC（片式多层陶瓷电容器）业务尚处产能爬坡期，规模效应未显，高额的折旧及运营成本拖累整体业绩；三是公司去年同期因收缩半导体引线框架业务确认了较大额的非经常性损益，而本期非经常性收益大幅减少。

费用方面，公司2025年度销售费用为2084.75万元，同比下降23.02%；管理费用为5270.23万元，同比下降8.52%；研发费用为9539.74万元，同比下降10.77%；财务费用为3182.25万元，同比下降10.11%。各项费用虽有所下降，但营业成本同比上升13.26%至5.46亿元，成本增速远超收入增速，导致毛利率承压。

风险提示方面，公司流动性压力凸显。截至报告期末，公司货币资金仅2663.85万元，而短期借款高达3.22亿元，一年内到期的非流动负债为7840.38万元，流动负债合计8.84亿元，流动资产仅3.59亿元，流动比率低至0.41，短期偿债压力巨大。审计报告已将“流动性风险”列为关键审计事项。此外，公司归属于母公司的所有者权益为1.24亿元，较上年末大幅减少44.18%，净资产严重缩水。由于2025年度净利润为负，公司董事会决议本年度不进行利润分配。

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