核心结论
泽润新能（301636）2026年中报显示，公司营业总收入4.05亿元，同比下降9.83%；归母净利润873.81万元，同比下降84.62%。第二季度单季归母净利润845.86万元，同比下降64.61%。盈利能力同比大幅下滑的同时，应收账款占最新年报归母净利润比达1054.14%，是当前财报中最突出的风险指标。
泽润新能2026年中报核心财务数据有哪些？
据证券之星公开数据整理，泽润新能（301636）发布2026年中报，主要财务数据如下：
| 指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.05亿元 | -9.83% |
| 归母净利润 | 873.81万元 | -84.62% |
| 第二季度营业总收入 | 2.27亿元 | -2.31% |
| 第二季度归母净利润 | 845.86万元 | -64.61% |
公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1054.14%。上述数据来自泽润新能2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。
盈利能力和费用指标发生了什么变化？
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。毛利率13.47%，同比减少35.21%；净利率2.16%，同比减少82.94%。销售费用、管理费用、财务费用总计3779.16万元，三费占营收比9.34%，同比增加82.45%。
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 13.47% | 减少35.21% |
| 净利率 | 2.16% | 减少82.94% |
| 三费合计 | 3779.16万元 | – |
| 三费占营收比 | 9.34% | 增加82.45% |
| 每股净资产 | 16.8元 | 减少3.59% |
| 每股经营性现金流 | -1.04元 | 增加30.71% |
| 每股收益 | 0.14元 | 减少87.81% |
公司投资回报和商业模式呈现哪些特征？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为2.63%，资本回报率不强；去年的净利率为4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.93%，其中最惨年份2025年的ROIC为2.63%。
公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，需要关注资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。过去三年净经营资产收益率呈下降趋势，具体数据如下：
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 47.9% | 1.2亿元 | 2.51亿元 |
| 2024 | 44.5% | 1.31亿元 | 2.95亿元 |
| 2025 | 7.6% | 3320.97万元 | 4.36亿元 |
营运资本效率同步变化：
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营业收入 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.1 | 8659.47万元 | 8.44亿元 |
| 2024 | 0.15 | 1.29亿元 | 8.76亿元 |
| 2025 | 0.28 | 2.32亿元 | 8.3亿元 |
公司偿债能力、融资分红情况如何？
财报体检工具显示，公司现金资产非常健康。但需关注现金流状况，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.92%。同时，应收账款/利润已达1054.14%，应收账款体量较大。
融资分红方面，公司上市1年以来，累计融资总额5.28亿元，累计分红总额3193.39万元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 归母净利润同比下降84.62%，盈利下滑明显。
- 应收账款占最新年报归母净利润比达1054.14%，体量较大。
- 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.92%，现金流对流动负债覆盖较低。
- 分红融资比仅0.06，累计融资总额显著高于累计分红总额。
本文数据来源于泽润新能2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。