8月27日，张小泉股份有限公司（301055）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入55,691.53万元，同比增长17.99%；归母净利润3,468.96万元，同比增长26.14%；扣非净利润3,275.75万元，同比增长23.11%；经营活动产生的现金流量净额6,838.42万元，同比大幅增长176.28%。基本每股收益0.23元，加权平均净资产收益率5.06%，同比提升0.80个百分点；期末总资产11.51亿元，较上年末增长6.39%。
张小泉是集研发、设计、生产、销售和服务于一体的现代生活五金用品制造企业，系中国刀剪行业首家上市公司，品牌始创于1628年。公司以刀剪具为主线，围绕厨房家居场景构建刀剪具、厨房五金、家居五金三大产品矩阵，产品通过线上电商、线下流通批发、零售门店及外贸等渠道销售。
从业务结构看，公司上半年实现主营业务收入55,262.25万元，占营业收入的99.23%，三大类目收入全线增长：核心刀剪具类目收入38,143.53万元，同比增长14.31%；厨房五金类目收入12,420.88万元，同比增长34.09%，为增长最快品类；家居五金类目收入4,679.72万元，同比增长8.75%。收入扩张带动毛利额增至20,905.74万元，同比增长15.00%，但增速慢于收入，主要系厨房五金毛利率同比下降2.17个百分点至28.10%，拖累综合毛利率降至约37.54%，同比下降近1个百分点。渠道方面，线上经销收入17,628.99万元，同比大增40.77%，成为线上增长主力；阿里系平台直销收入6,075.03万元，同比仅微增0.96%。
2026年上半年，国内消费市场总体企稳向好，但公司提示，国内房地产行业尚未彻底企稳复苏，消费领域的激活仍需持续发力，消费者信心的建立尚在恢复周期。刀剪行业竞争日趋激烈，行业规模以上企业数量增至166家，竞争已从价格竞争升级为品牌、渠道、产品等综合能力的比拼。报告期内，地缘政治因素引发原材料供应紧张及成本上涨，公司通过集中采购、工艺优化及合理备货等措施部分消化涨价压力，但营业成本同比增长19.87%，快于营业收入17.99%的增速，毛利率承压。
半年报显示，公司上半年业绩实现双增长的主要原因：一是销售规模扩张，三大类目产品收入全线增长，厨房五金同比大增34.09%；二是公司加大营销费用投入产出管控，销售费用率同比下降1.45个百分点，期间费用率同比下降1.01个百分点；三是经营效率提升，经营活动现金流净额同比大增176.28%。但需注意的是，公司本期确认以权益结算的股份支付费用982.89万元，剔除股份支付影响后净利润为4,722.06万元，同比增长61.83%，远超表观净利26.14%的增速，股权激励与员工持股计划对报告期利润形成明显摊薄。
费用方面，上半年销售费用9,602.70万元，同比增长8.86%；管理费用4,818.15万元，同比增长25.16%，主要系确认股份支付费用694.84万元所致；研发费用1,508.83万元，同比增长15.42%；财务费用由上年同期的-30.83万元转为4.99万元，同比变动116.19%，主要系银行利息收入同比下降，本期利息收入31.88万元，上年同期为52.47万元。此外，公司其他收益（主要为政府补助）仅790.81万元，同比大幅下降61.25%，一定程度上削弱了利润增速。
风险方面，公司上半年计提资产减值损失415.53万元，主要为存货跌价准备；期末存货余额14,158.78万元，较年初下降5.71%，存货周转效率明显提升。期末公司货币资金25,092.12万元，交易性金融资产24,188.46万元，合计49,280.58万元，远高于流动负债44,123.22万元，流动比率1.53、速动比率1.21，短期偿债压力较小。值得关注的是，公司已于2026年1月20日起变更为无控股股东、无实际控制人状态，第一大股东兔跃呈祥及其一致行动人合计持股29.11%，第二大股东张小泉集团持股28.23%，两者持股比例接近，控制权稳定性存在不确定性。公司拟以总股本1.56亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派现1,560.00万元。
