财报快递｜浙江恒达2025年度营收净利双增，但经营现金流由正转负骤降109%

2026年4月22日，浙江恒达新材料股份有限公司发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入11.51亿元，同比增长14.24%；归属母公司净利润8031.47万元，同比增长17.32%；扣非归母净利润7077.08万元，同比增长17.64%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额由上年同期的2.11亿元转为-1977.12万元，同比大幅下降109.36%。

从业务结构看，公司核心产品医疗及食品包装原纸实现收入9.83亿元，同比增长18.21%，占营业总收入的85.43%，是收入增长的主要驱动力。工业特种纸原纸收入小幅增长1.54%至5851.82万元，卷烟配套原纸收入虽基数较小但增幅显著，达576.74%。分地区看，境外收入同比增长246.25%至1.03亿元，显示公司海外市场拓展取得一定成效。

公司主要从事特种纸原纸的研发、生产和销售，产品以医疗及食品包装原纸为主。报告期内，公司坚持技术创新，加大市场开拓力度，以提升盈利能力。

年报显示，浙江恒达2025年度业绩增长的主要原因：一是公司核心产品医疗及食品包装原纸销售收入增长；二是公司持续优化产品结构，提升高附加值产品占比；三是通过精细化管理，有效控制了部分成本。

费用方面，年报显示，浙江恒达2025年度财务费用发生283.55万元，上年为-125.04万元，同比由负转正，增长326.77%。主要原因系本报告期内新建产能周转速度加快，为应对短期资金流动银行借款有所增加，相关费用化利息增加所致。销售费用和管理费用分别同比增长13.80%和12.73%，与收入增长基本匹配。研发费用为3990.96万元，同比增长2.88%。

值得注意的是，公司经营活动现金流净额大幅恶化，由上年同期的净流入2.11亿元转为净流出1977.12万元。年报显示，这主要系本报告期内购买原材料增加，导致存货大幅增加所致。2025年末，公司存货账面价值达4.34亿元，较上年末的3.21亿元增加1.13亿元，增幅35.35%。同时，应收账款也由1.72亿元增至2.14亿元。此外，公司短期借款从0增至6000万元，主要用于票据贴现未到期还原。公司拟以87,581,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.0元（含税）。

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