8月25日，烟台正海生物科技股份有限公司（300653）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入15,977.23万元，同比下降14.94%；归属于上市公司股东的净利润3,330.61万元，同比下降27.85%；扣除非经常性损益后的净利润2,715.70万元，同比下降31.74%；经营活动产生的现金流量净额2,829.16万元，同比下降40.65%。基本每股收益0.19元，加权平均净资产收益率3.71%，较上年同期下降1.46个百分点。
从业务结构看，公司营收主要由脑膜系列、口腔修复膜两大核心产品构成。报告期内，脑膜系列产品实现销售收入6,942.66万元，同比下降13.51%，毛利率88.88%，同比微升0.04个百分点；公司脑膜系列在京津冀“3+N”联盟采购项目中成功中选，继续保持集采省份全部中标记录。口腔修复膜产品实现销售收入5,777.57万元，同比下降25.08%，毛利率78.93%，同比下滑7.05个百分点，收入与盈利水平双降成为拖累整体业绩的主要因素。公司表示，面对民营种植牙市场增速回落以及行业同质化竞争，市场经营压力持续加大。
行业层面，2026年是“十五五”开局之年，国家《政府工作报告》首次提出“推动创新药和医疗器械高质量发展”，医疗器械行业正从规模扩张迈入创新提质阶段。与此同时，集采进入常态化、精细化治理新阶段：第六批国家组织高值医用耗材集中带量采购于2026年5月起全国落地，骨形成蛋白相关产品纳入运动医学类医用耗材信息维护范畴，国家医保局亦拟制定包含口腔种植等11类的全国医保项目目录。集采扩围、医保控费趋严，叠加口腔细分赛道市场参与主体持续增加，对公司成本管控及综合运营能力提出更高要求。
半年报显示，公司业绩下滑主要系两大核心产品收入同步收缩：脑膜系列收入同比下降13.51%，口腔修复膜收入同比下降25.08%且毛利率下滑7.05个百分点；同时销售商品收到的现金减少，经营活动现金流净额同比下降40.65%。公司正通过精准化营销策略、市场化动态定价机制及活性生物骨、钙硅生物陶瓷口腔骨修复材料等新品放量，对冲存量业务下行压力。
费用端，公司销售费用5,956.40万元，同比下降16.32%，其中商业支持费1,222.90万元，较上年同期的2,011.83万元下降39.22%；管理费用1,459.10万元，同比下降8.68%；研发费用2,399.81万元，同比下降4.55%，占营业收入比重15.02%；财务费用为-9.12万元，上年同期为-17.08万元，主要系活期利息收入减少所致。值得注意的是，本期税金及附加达398.71万元，较上年同期的152.67万元增长161.14%，其中城市维护建设税、教育费附加同比成倍增长，对利润形成额外侵蚀。
资产负债方面，公司无短期借款及有息负债，期末货币资金7,187.00万元（其中509.14万元为受限保证金），并持有理财产品54,596.05万元，流动比率约8.38，短期偿债压力不大。但本期公允价值变动收益573.13万元与理财投资收益113.97万元合计约687万元，构成非经常性损益（合计614.91万元）的主要来源，占归母净利润的18.46%，扣非后利润降幅明显更深。存货3,294.79万元，较期初增长11.50%；合同负债917.59万元，较期初下降18.00%。公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。报告期末员工总数386人，关键管理人员报酬105.56万元，较上年同期的276.42万元明显减少；报告期内公司原副总经理、财务负责人兼董事会秘书赵丽辞职，杨春接任财务总监。
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