财报快递｜智新电子2025年度扣非净利骤降93%，靠千万政府补助扭亏，海外客户爆雷计提超1400万

4月22日，潍坊智新电子股份有限公司（920212）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入4.99亿元，同比微增0.42%；归属母公司净利润1055.42万元，同比下降39.85%；扣除非经常性损益后的净利润仅为118.14万元，同比大幅下降93.11%；经营活动产生的现金流量净额为4953.82万元，同比大幅增长151.98%。值得注意的是，公司加权平均净资产收益率（扣非后）仅为0.28%，盈利能力显著下滑。

从业务结构看，公司主营业务收入为4.97亿元，同比增长0.52%。其中，消费电子类连接器线缆组件实现收入2.48亿元，同比增长23.84%，毛利率为15.03%，同比增加0.38个百分点；汽车及新能源类连接器线缆组件实现收入2.04亿元，同比下降19.25%，毛利率为14.48%，同比减少2.84个百分点。公司表示，消费电子领域在娱乐设备、移动办公、智能家居及智能穿戴等领域发展顺利，游戏主机等项目顺利量产。

报告期内，公司面临储能领域客户经营风险。公司部分储能领域客户因自身经营问题导致相关项目中止，对公司收入造成一定影响。同时，受海外储能客户发生经营风险的影响，公司境外收入有所下降。

年报显示，智新电子2025年度业绩大幅下滑的主要原因：一是公司部分储能客户发生经营风险，公司基于谨慎性原则，对该客户相关的应收账款、存货进行坏账准备和存货跌价准备计提，合计金额1435.11万元，直接影响公司利润；二是公司实施股权激励计划，报告期内确认股份支付费用458.83万元，增加了管理费用；三是研发投入增加，研发费用同比增长32.06%至2181.55万元。

费用方面，公司管理费用为2345.45万元，同比增长24.03%，主要系股权激励股份支付费用增加所致。研发费用为2181.55万元，同比增长32.06%，主要系研发项目投入较高及部分研发技术人员参与股权激励产生股份支付费用。财务费用为111.10万元，同比下降9.95%，变化相对平稳。

风险方面，公司利润严重依赖政府补助。年报显示，公司计入当期损益的政府补助高达1106.58万元，而扣非净利润仅为118.14万元。若扣除该笔补助，公司主营业务实际处于亏损边缘。同时，公司对单一海外储能客户的重大依赖导致大额资产减值，暴露出客户集中及海外经营风险。公司流动比率为2.89，短期偿债能力尚可，但需持续关注应收账款回收及存货管理。公司2024年年度权益分派方案为每10股派发现金红利0.60元，共计派发现金红利636.60万元。

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