财报快递|中兵红箭2026上半年营收增38%净利扭亏，存货激增56%现金流为负

8月，中兵红箭股份有限公司（000519）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入30.30亿元，同比增长38.15%；归属于上市公司股东的净利润3719.80万元，上年同期为亏损4071.48万元，同比扭亏为盈、增长191.36%；扣非净利润4016.56万元，同比增长199.38%；经营活动产生的现金流量净额为-5.58亿元，上年同期为-11.93亿元，同比改善53.24%，但仍为负值。加权平均净资产收益率为0.36%，上年同期为-0.40%。

公司主营特种装备、超硬材料、专用车及汽车零部件三大业务板块，特种装备部分产品国内独家生产，超硬材料业务子公司中南钻石工业金刚石全球市占率第一。从业务结构看，特种装备制造业收入18.20亿元，同比大增54.01%，占营收比重升至60.06%，是营收增长的核心引擎；超硬材料及其制品收入10.65亿元，同比增长30.05%，占比35.16%；专用汽车收入5309.74万元，同比下降20.62%；汽车零部件收入9186.35万元，同比下降26.92%，汽车制造业整体毛利率仅0.39%、汽车零部件毛利率为-1.66%。分地区看，国内销售29.30亿元、增长40.39%，国外销售9978.91万元、下降5.95%。

行业层面，报告期内公司贯彻落实特种装备生产攻坚专项行动要求，按合同完成重点型号特种装备保供任务；超硬材料行业呈分化态势，工业金刚石传统需求趋于稳定、价格逐步回升，培育钻石价格持续回暖，集成电路、新能源汽车等领域对功能性金刚石需求提升；专用汽车同质化竞争加剧、成本上升、利润变薄，新能源冷藏车需求上升但价格平稳、成本上升，公司推进轻量化工艺优化应对成本压力。

上半年实现扭亏为盈，主要原因：一是特种装备产品交付同比增加、收入增长54.01%，叠加超硬材料收入增长30.05%，带动营收增长38.15%；二是整体毛利率提升0.34个百分点至18.48%，其中超硬材料毛利率提升1.33个百分点至26.33%；三是上年同期亏损基数较低。但盈利规模依然偏薄，报告期净利率仅1.23%，扣非净利润（4016.56万元）高于归母净利润，主要系报告期非经常性损益合计为-296.76万元，其中营业外支出1009.07万元（主要为罚款支出）形成拖累；同时管理费用同比增长12.35%、财务费用净收益同比减少1853.49万元及存货跌价准备增加，进一步侵蚀利润。

费用方面，销售费用1915.20万元，同比增长10.09%；管理费用2.55亿元，同比增长12.35%；财务费用为净收益2563.47万元，上年同期为净收益4416.97万元，净收益同比减少41.96%，公司称主要系本期收到财政贴息所致；研发投入2.19亿元，同比增长3.89%。此外，报告期计提资产减值损失659.37万元，主要为存货跌价准备增加。

值得关注的风险点：一是存货激增，期末存货37.02亿元，较年初23.76亿元增长55.84%，占总资产比例由12.38%升至19.97%；二是经营现金流连续为负，上半年-5.58亿元（上年同期-11.93亿元），改善主要系本期销售回款同比增加，应收账款由年初36.41亿元降至18.66亿元、降幅48.74%；三是利润结构失衡，盈利高度依赖超硬材料板块，中南钻石上半年净利润1.70亿元，而特种装备板块的北方红阳（营收10.52亿元）、北方滨海、北方向东及汽车零部件板块的银河动力均告亏损，分别亏损1732.16万元、4178.27万元、2706.32万元和1804.10万元，特种装备放量未同步转化为板块盈利。 期末公司货币资金54.53亿元、短期借款仅3.29亿元，流动比率1.70（上年末1.67），短期偿债压力不大；公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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