苏州卓兆点胶股份有限公司（证券简称：卓兆点胶，证券代码：920026）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.95亿元，同比增长25.34%；但归属于上市公司股东的净利润仅为1,734.68万元，同比大幅下降35.23%；扣非净利润1,655.59万元，同比下降34.17%；经营性现金流净额3,679.79万元，同比增长350.06%；毛利率55.14%，较上年同期下滑4.83个百分点。
从业务结构看，公司主营业务收入1.92亿元，同比增长25.87%。其中，点胶阀及配件实现收入1.04亿元，同比增长58.24%，占总营收的53.28%，是公司第一大收入来源；点胶耗材收入5,753.30万元，同比增长46.10%；但点胶设备收入仅2,264.53万元，同比大幅下滑48.64%，毛利率从上年同期的56.16%骤降至32.11%，下滑24.05个百分点。公司表示，营收增长主要系2024年新设子公司、孙公司前期投入成果显现，以及上年收购公司业绩增长所致。
从行业环境看，公司主营高精度智能点胶设备，下游覆盖消费电子、新能源汽车、光伏、半导体等领域。报告期内，公司持续深化新能源、锂电储能、直线电机等领域布局，已落地部分量产订单。但消费电子仍是公司核心基本盘，公司对苹果产业链依赖度较高。报告期内，公司前五大客户销售占比降至31.56%，客户集中度风险已有所缓解。
报告显示，2026年上半年公司陷入”增收不增利”困境，净利润下滑的主要原因有三：一是毛利率较上年同期下滑4.83个百分点，营业成本增速（40.47%）显著高于营收增速（25.34%），其中点胶设备毛利率大幅下滑24.05个百分点拖累整体盈利水平；二是销售费用同比增长33.45%至3,587.03万元，管理费用同比增长54.07%至1,883.28万元，主因系员工数量增加导致职工薪酬增长及股权激励费用增加；三是资产减值损失同比扩大672.60%，主要系存货跌价准备计提增加所致。
财报显示，公司2026年上半年财务费用达316.58万元，较上年同期的10.19万元激增3,006.89%，为报告期内最大异常数据。财务费用暴增主要系汇兑损失增加所致——公司境外收入达3,254.28万元，同比增长64.31%，境外业务占比提升叠加汇率波动，对财务费用产生了显著冲击。
从资产负债表看，公司整体流动性尚可。报告期末货币资金2.12亿元，较期初增长124.04%，主要系销售回款良好；短期借款仅300.12万元，长期借款5,355.57万元，流动比率4.41，利息保障倍数48.46，短期偿债压力不大。但需关注的是，存货账面价值1.02亿元，较期初增长34.68%，主要系发出商品大幅增加；商誉余额5,600.71万元，系收购广东浦森所形成，若未来业绩未达预期存在减值风险。此外，公司期末员工总数565人，较期初489人增加76人，增幅15.54%，人员扩张带来的费用压力已在利润端有所体现。
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