8月，奥飞娱乐股份有限公司（股票代码：002292）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入13.32亿元，同比增长11.13%；归母净利润1.74亿元，同比大增370.70%；扣非净利润5125.85万元，同比增长55.80%；经营活动产生的现金流量净额6453.57万元，同比下降31.65%。基本每股收益0.1190元，加权平均净资产收益率5.78%，较上年同期提升4.55个百分点。
从业务结构看，婴童用品实现收入6.81亿元，同比增长16.00%，为第一大收入来源；玩具销售5.15亿元，同比增长12.13%，二者共同拉动营收增长。影视类收入1.30亿元，同比下降8.30%；游戏类及其他类分别下降58.99%、36.69%。分地区看，境外（含香港）收入7.59亿元，同比增长14.72%，占比近57%，毛利率57.88%，同比大幅提升16.08个百分点。报告期内动漫文化业务整体毛利率51.59%，同比提升9.34个百分点，主要受益于婴童用品毛利率同比大增17.05个百分点至58.60%——其收入增长16.00%的同时营业成本下降17.83%。
行业层面，报告引用多份行业白皮书显示：国产动漫播放量占动漫总播放量的76%；2025年儿童玩具市场零售总额（不含潮玩）首次突破千亿，达1035.3亿元，同比增长5.8%；潮玩市场零售总额676.9亿元，同比增长45.4%；玩具出口则同比下降12.7%。IP授权商品零售总额1798.5亿元，同比增长15.9%。行业景气度整体向上，但公司提示，当前经贸摩擦升级持续扰动全球经贸环境，其海外业务（Babytrend婴童用品及部分玩具，市场以北美、欧洲、亚洲为主）面临贸易政策与汇率不确定性风险。
半年报显示，归母净利润暴增370.70%而扣非净利润仅增55.80%，核心原因在于高达1.23亿元的非经常性损益——其中因税收、会计等法律法规调整对当期损益产生的一次性影响达9346.37万元，金融资产公允价值变动及处置损益4842.91万元，政府补助629.94万元。非经常性损益占归母净利润比重约70.6%，业绩含金量明显打折。从单季度看，第二季度归母净利润约1.19亿元，上年同期为亏损1209.22万元，单季扭亏主要亦来自非经常性损益贡献（上半年合计1.23亿元，其中一季度仅1861.01万元）。
费用端变化同样值得关注。销售费用2.14亿元，同比增长29.84%，主要系婴童用品销售业务市场费用增长；管理费用1.77亿元，同比增长3.28%；财务费用703.72万元，同比激增39倍（+3925.56%），主要系汇率变动导致汇兑损失增加（上年同期为汇兑收益383.46万元）及利息收入减少；研发投入7664.79万元，同比下降11.02%。
盈利与现金流的背离是本期最大隐忧：收入增长11.13%的同时，销售商品、提供劳务收到的现金由13.80亿元降至12.54亿元，经营现金流净额同比下降31.65%；应收账款则由期初3.70亿元增至5.21亿元，增幅达40.8%，回款质量明显弱化。期末货币资金4.46亿元，已不足以覆盖5.18亿元的短期借款，短期偿债压力上升；未分配利润仍为-8.23亿元。此外，公司商誉余额长期高企（2025年末为12.63亿元，占总资产超三成），减值风险犹存。报告期内公司累计回购股份707.31万股、成交金额4556.24万元，并计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。