8月24日，深圳佰维存储科技股份有限公司（688525）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入155.75亿元，同比增长298.10%；归母净利润71.66亿元，上年同期为亏损2.26亿元，同比扭亏并增长3273.48%；扣非归母净利润66.33亿元，同比增长2962.97%；经营活动产生的现金流量净额为-62.61亿元，上年同期为-7.01亿元。基本每股收益15.28元，加权平均净资产收益率达78.69%，综合毛利率由上年的21.44%大幅跃升至54.81%。
从业务结构看，公司主营半导体存储解决方案与先进封测服务，覆盖智能移动及AI新兴端侧、PC及企业级、智能汽车及其它应用等场景。报告期内，受益于AI眼镜放量，公司与Meta等重点客户合作不断深入，AI新兴端侧存储产品收入约28.6亿元，同比增长433.58%，环比增长126.98%；按2025年收入计，公司已是全球最大的AI新兴端侧半导体存储解决方案供应商。子公司方面，境外采购销售平台香港佰维实现营收224.84亿元、净利润19.03亿元；先进封测及模组制造主体泰来科技营收8.74亿元、净利润1.16亿元；晶圆级先进封测主体广东芯成汉奇仍处投入期，上半年亏损8173.55万元。
2026年上半年，存储行业呈需求扩张与价格上行共振态势。据WSTS预测，2026年全球半导体市场规模将达1.51万亿美元，同比增长约90%，其中存储器市场预计同比增长约250%、规模超8000亿美元；TrendForce数据显示，一季度一般型DRAM价格环比上涨93%至98%，二季度再涨58%至63%，NAND Flash价格亦连续两季环比上涨55%至90%。在AI算力爆发、存储原厂产能向HBM等高端产品倾斜的背景下，晶圆供应趋紧、价格加速上行，公司通过战略性备货及签署累计33.608亿美元的长期采购协议锁定未来两年核心原材料供应，以平滑行业周期波动。
半年报显示，公司业绩爆发主要系：一是存储行业进入高景气周期，产品量价齐升，毛利率较上年同期的9.07%大幅提升至54.81%；二是客户与产品结构持续优化，AI新兴端侧等高附加值产品放量；三是报告期非经常性损益合计5.33亿元，主要系持有联芸科技、壁仞科技等金融资产的公允价值变动收益6.77亿元。剔除股份支付费用9063.74万元后，公司归母净利润为72.56亿元，同比增长9701.92%。
费用方面，上半年财务费用1.28亿元，同比增长40.14%，主要系银行借款增加、利息支出增长较多所致；销售费用1.52亿元，同比增长14.03%；研发费用3.44亿元，同比增长26.01%，研发人员增至1685人、占员工总数44.91%；管理费用1.49亿元，同比下降11.72%。
值得注意的是，公司经营现金流与盈利严重背离：上半年经营活动现金流量净额为-62.61亿元，主要系经营性采购支出增加所致；期末存货高达181.68亿元，占总资产的54.48%，较上年末增长130.89%，若存储价格掉头向下，存在大额计提存货跌价准备的风险。与此同时，公司短期借款65.05亿元、长期借款86.46亿元、一年内到期非流动负债11.86亿元，有息负债规模快速攀升，而期末货币资金仅31.51亿元，财务费用随之走高。此外，公司前五大客户收入占比达42.48%，客户集中度较高；实际控制人孙成思合计控制17.76%表决权，控制权稳定性存疑；报告期内公司未提出半年度利润分配预案。
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