8月20日，江苏东华测试技术股份有限公司（300354）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入2.23亿元，同比下降21.01%；归母净利润3891.99万元，同比下降49.05%；扣非归母净利润3911.15万元，同比下降48.63%；经营活动产生的现金流量净额-1735.86万元，而上年同期为80.39万元，同比下降2259.39%。基本每股收益0.28元，同比下降49.09%；加权平均净资产收益率4.40%，较上年同期下降5.30个百分点。
东华测试是国内领先的结构力学性能研究和电化学工作站整体解决方案提供商，主营结构力学性能测试分析系统、结构安全在线监测及防务装备PHM系统、基于PHM的数字孪生系统平台、电化学工作站四大产品线。从业务结构看，上半年三大主要产品呈“一降两升”格局：核心产品结构力学性能测试分析系统实现收入1.36亿元，同比下降29.89%，占比超六成，是拖累业绩的最大变量；结构安全在线监测及防务装备PHM系统实现收入3981.77万元，同比增长14.36%；电化学工作站实现收入3132.59万元，同比增长10.06%。但各产品毛利率分别同比下降4.01、1.90、1.95个百分点，公司整体毛利率由上年同期的68.73%降至65.40%，下降3.33个百分点。
公司在管理层讨论中指出，2026年是“十五五”规划开局之年，宏观经济整体运行平稳，但结构性分化特征明显，部分行业和企业，尤其是高科技及制造链企业，面临研发投入加大、市场竞争加剧及成本端压力上升等多重挑战，出现短期业绩波动现象，受行业大环境影响，公司业绩亦出现阶段性波动。公司同时强调，行业竞争格局总体稳定，其作为国家专精特新“小巨人”企业的核心优势未受侵蚀，国家政策持续加码支持高端仪器国产替代，需求扩容与国产替代空间广阔。
半年报显示，公司业绩下滑主要系营业收入减少、其他收益减少、管理费用增加等综合所致：一是核心产品结构力学性能测试分析系统收入同比减少，拖累营业总收入减少5938.28万元；二是其他收益267.96万元，同比减少53.16%，主要系增值税退税款减少；三是管理费用2787.03万元，同比增长17.23%。分季度看，业绩恶化主要集中在第二季度，当季营收1.18亿元、归母净利润1167.24万元，同比分别大幅下降32.18%和75.43%，而一季度两项指标同比降幅仅为3.16%和5.65%。
费用端看，销售费用4134.65万元，同比微降0.18%；研发投入3096.58万元，同比增长4.03%，占营收比重升至13.87%；财务费用为-6.70万元（净收益），上年同期为费用6.62万元，主要系本报告期无借款利息所致；所得税费用377.62万元，同比减少80.13%，主要系利润总额减少所致。值得注意的是，公司归母净利润低于扣非净利润，主要受非经常性损益合计-19.15万元拖累，其中计入当期损益的政府补助仅9.67万元。
风险层面，公司上半年经营现金流由正转负，销售商品、提供劳务收到的现金同比减少2128.19万元；应收账款攀升至3.54亿元，占总资产比例达36.76%，较年初增加3389.55万元，回款压力明显加大。存货1.93亿元，较年初增长7.58%；合同负债由年初的3106.49万元降至2563.39万元，后续收入动能存疑。不过，公司期末无短期借款、无商誉，货币资金1.37亿元，另有理财产品2500万元，流动比率约8.97，短期偿债无虞。此外，公司2021年限制性股票激励计划第四个归属期归属条件未成就，作废68万股；第一期员工持股计划因2025年净利润增速12.34%未达20%的考核目标，对应批次权益不予归属。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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