2026年4月23日，云南恩捷新材料股份有限公司（002812）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入136.33亿元，同比增长34.13%；归属母公司净利润1.43亿元，实现扭亏为盈（上年同期为亏损5.56亿元）；扣非归母净利润1.11亿元；经营活动产生的现金流量净额为11.44亿元，同比微降1.26%。加权平均净资产收益率为0.58%。
从业务结构看，公司主营业务收入为132.74亿元。其中，核心的膜类产品（主要为锂电池隔离膜）收入达122.06亿元，占绝对主导地位；无菌包装业务收入为9.69亿元；特种纸、烟标及其他产品合计收入不足1亿元。按地区划分，华东地区收入占比最高，达40.05%；境外地区收入占比为16.76%，显示公司国际化布局持续推进。
年报指出，锂电池隔膜行业仍处于深度调整期，市场竞争激烈。公司正处于全球化布局关键阶段，匈牙利工厂于报告期内投产，玉溪恩捷、美国恩捷生产基地正在建设中。同时，公司也在积极应对行业波动，优化存货周转、加大去库存力度，报告期内存货账面价值较年初下降23.07%。
年报显示，恩捷股份2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入增长带动毛利增加；二是公司基于谨慎性原则，对部分存货计提减值准备2.99亿元，对利润造成较大影响；三是报告期内资产减值损失、营业外支出等非经常性项目对利润总额产生了一定负面影响。
费用方面，报告期内公司销售费用、管理费用变化相对平稳。值得注意的是，公司2025年度所得税费用为2.97亿元，而上年同期为-1.85亿元（所得税收益），这一变化主要系公司本年度实现盈利，而去年同期为亏损所致。此外，报告期内公司获得计入当期损益的政府补助约6392.74万元。
风险提示方面，公司资产负债率为44.17%，与上年末基本持平。期末货币资金29.09亿元，短期借款79.14亿元，一年内到期的非流动负债21.95亿元，存在一定的短期偿债压力。流动比率为1.05，速动比率为0.85，短期偿债能力指标尚可。公司表示，为保障经营稳定与长远发展，2025年度拟不进行现金分红，不送红股，不以公积金转增股本。
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