8月26日，广东汇成真空科技股份有限公司（301392）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入173,755,138.82元，同比下降33.94%；归属于上市公司股东的净利润15,722,361.67元，同比下降63.13%；扣非归母净利润10,919,386.14元，同比下降74.32%；经营活动产生的现金流量净额为-12,949,159.51元，而上年同期为202,262,691.72元，同比下降106.40%。基本每股收益0.16元，同比下降62.79%；加权平均净资产收益率2.14%，较上年同期下降3.50个百分点。
汇成真空成立于2006年，2024年6月在深交所创业板上市，主营真空镀膜设备研发、生产、销售及相关技术服务，产品应用于消费电子、半导体、光学元器件、光伏等领域。从业务结构看，真空镀膜设备仍为收入绝对主力：工业品设备收入9,735.87万元（同比-24.90%），占总营收56.03%；消费电子设备收入2,996.11万元（同比+14.92%），为各板块中唯一正增长；其他消费品设备收入2,696.51万元（同比-46.80%）；科研设备收入170.80万元。配件及耗材收入1,386.19万元，技术服务及其他收入390.05万元。分地区看，境内收入16,070.92万元（占92.49%），境外收入1,304.59万元（占7.51%），境外收入较上年同期的5,226.43万元大幅缩水。公司称，营业收入下降主要系客户结构、产品结构发生变化所致。
公司所处真空镀膜行业整体仍呈扩张态势。报告称，全球消费电子、半导体、光伏等下游产业生产规模持续扩张，国产高端真空镀膜设备替代需求为境内企业带来规模增长机会。但真空镀膜设备属于下游客户固定资产投资，订单具有明显不连续性，公司同时提示下游传统市场竞争加大、单一客户销售订单不连续、存货金额较大等风险。值得注意的是，公司整体毛利率由上年同期的31.07%升至46.26%，净利率却由16.21%降至9.05%，呈现”毛利率升、净利率降”的反差。
半年报显示，公司2026年上半年业绩大幅下滑主要原因：一是收入规模收缩，销售商品、提供劳务收到的现金由上年同期的4.24亿元降至2.53亿元；二是期间费用逆势大增，研发费用2,655.28万元同比增长67.75%，管理费用1,985.55万元同比增长49.24%，销售费用1,196.41万元同比增长24.96%，财务费用由-92.38万元转为192.14万元；三是减值损失集中释放，信用减值损失及资产减值损失合计-1,463.39万元（上年同期为25.48万元），占利润总额比例达-100.16%，其中计提存货跌价损失966.67万元、应收账款坏账损失543.52万元。
财报显示，财务费用同比大增307.98%主要系汇兑损益影响：本期汇兑净损失368.63万元，而上年同期为汇兑净收益33.51万元，叠加汇率变动对现金及现金等价物的影响-429.84万元，汇率波动成为侵蚀利润的重要因素。研发费用构成中，技术服务费由87.92万元增至552.93万元，人工费用由833.12万元增至1,046.80万元，公司表示系继续加大新产品、新工艺开发和产品迭代所致；管理费用增长主要系职工薪酬、中介费、折旧摊销费及股份支付增加，其中中介机构服务费由96.29万元增至282.42万元。此外，公司2026年限制性股票激励计划本期授予290,500股，本报告期确认股份支付费用约173.19万元。
现金流恶化值得警惕。公司经营活动现金流净额由上年同期的2.02亿元转为-1,294.92万元，期末货币资金2.54亿元，较期初减少约7,853.06万元。存货账面余额5.34亿元，较期初增加约9,000万元，占流动资产比例高达52.26%，公司提示较大存货规模将对流动资金产生压力；应收账款3年以上账龄余额由期初747.09万元升至1,717.84万元，账龄结构趋差。期末合同负债3.27亿元，较期初增长7.68%，或反映在手订单仍有一定支撑。其他事项方面，公司涉及安徽繁枫新能源科技提起的侵害商业秘密诉讼（涉案金额1,555万元）仍在审理中；实际控制人罗志明因IPO前股份代持事项未如实披露，收到广东证监局警示函。公司2026年半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。
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